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养殖走强、玉米偏弱 — 养殖玉米周报

核心内容概览

本周养殖板块整体走强，玉米市场则偏弱运行。报告从生猪、鸡蛋、玉米三个角度分析了市场行情、供需变化、价格走势及投资建议。

01 行情分析与操作建议

生猪行情

• 行情走势：本周全国猪价大幅上涨，多地涨幅超1元/公斤，南方涨幅大于北方。
• 供需分析：大猪偏少，标肥价差持续扩大，集团降重接近尾声，二次育肥入场积极，散户压栏惜售，短期猪价预计偏强。
• 库存情况：冻品库存处于高位，猪价修复将较为温和。
• 操作建议：关注养殖端出栏节奏及二次育肥动向。

鸡蛋行情

• 行情走势：本周鸡蛋现货价格企稳反弹，后期有旺季预期，预计震荡反弹。
• 供需分析：新开产蛋鸡增加，老鸡淘汰积极性不高，后期供应将有所增加，蛋价反弹预计温和。
• 库存情况：鲜鸡蛋生产与流通环节库存下降。
• 操作建议：关注下游需求变化及蛋鸡苗价格走势。

玉米行情

• 行情走势：本周玉米现货价格略跌，市场整体偏弱。
• 供需分析：饲用小麦性价比高，稻谷拍卖成交率不高，进口玉米持续拍卖，替代品供应充足。玉米轮出增加，下游深加工及生猪养殖亏损严重，需求下滑。
• 操作建议：关注谷物拍卖及贸易商心态变化。

02 基本面数据跟踪

生猪基本面

• 供应：出栏体重持续下降，集团及散户体重均有所调整。
• 库存：冻品库存高位，短期猪价上涨压力不大。
• 利润：养殖利润有所好转，自繁自养及外购仔猪利润均上升。
• 价差：标肥价差快速扩大，仔猪价格持续下跌。

鸡蛋基本面

• 供应：在产存栏上升，补栏高位，淘汰鸡数量减少。
• 需求：销量略增，下游拿货积极性提高。
• 利润：鲜鸡蛋盈利回落，蛋鸡苗价格稳定，淘鸡价格上涨。
• 价差：鸡蛋期现货价格反弹，基差走强。

03 玉米基本面

供需分析

• 国内消费：玉米深加工需求季节性回落，酒精、淀粉、氨基酸企业消耗量下降。
• 进口情况：玉米及替代品进口增加，内外价差较大。
• 库存情况：港口库存高位，下游库存下降，饲料企业玉米库存可用天数减少。
• 价格走势：玉米现货价格走弱，基差走强，价差走弱。

04 主要观点总结

生猪市场

• 短期猪价偏强，主要受二次育肥入场及散户压栏影响。
• 标肥价差扩大，反映市场对大猪需求旺盛。
• 冻品库存高位，猪价上涨空间有限，预计温和修复。
• 养殖利润改善，但需关注出栏节奏及政策风险。

鸡蛋市场

• 现货价格反弹，但受供应增加影响，反弹幅度有限。
• 需求端有所回暖，销量增加。
• 蛋鸡苗价格稳定，淘鸡价格上涨，反映市场对淘汰鸡的需求。
• 期现货价格反弹，基差走强，但需警惕供应增加带来的压力。

玉米市场

• 玉米现货价格季节性回落，主要因替代品供应充足及下游需求疲软。
• 国内玉米消费季节性回落，深加工企业消耗量下降。
• 港口库存高位，贸易商心态偏谨慎。
• 期现货价差走弱，基差走强，需关注政策及进口情况。

05 风险提示

• 政策风险：政府调控政策可能影响市场供需。
• 疫病风险：疫情可能对养殖端造成冲击，影响猪价及蛋价走势。

06 研究员简介

• 马幼元：招商期货产研业务总部农产品团队研究员，中国农业大学农学硕士。
• 研究领域：长期从事饲料养殖产业链研究及投资策略开发。
• 资质：拥有期货从业人员资格（F03106620）及投资咨询资格（Z0018356）。

07 重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 报告基于合法取得的信息，但不保证其准确性和完整性。
• 报告分析基于假设，结果可能因假设不同而变化。
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