20140512-兴业证券-环保_环境事件频发_民众意识渐强_16页_805kb

环保行业周报总结

核心内容

本报告聚焦2014年5月12日的环保行业动态，涵盖行业事件、投资策略、公司动态及市场行情等方面。整体来看，环保行业面临挑战与机遇并存的局面，水污染事件频发与环保法规的完善推动行业向更规范、高效方向发展。

主要观点

1. 水污染事件频发，凸显监管不足：近期水污染事件频发，反映出水质安全问题及预防性监管的不足。水质监测成为监管重点，事件性催化推动监测板块需求。
2. 环保法改革推进：环保部启动十项改革，加强污染物排放监管，推动生态文明建设，促进环保市场发展。
3. 脱硫接近尾声，脱硝与除尘市场仍有潜力：脱硫工程已基本完成，脱硝工程增速顶点或略有延后，除尘市场仍有较大发展空间。
4. 环保蓝筹股估值优势明显：环保蓝筹股如碧水源、远达、桑德等，14年均保持40%以上的高速增长，PE低于25倍，安全边际正在加强。
5. 投资策略建议：重点推荐监测板块，如宝馨科技、先河环保、雪迪龙、聚光科技、天瑞仪器；关注2014年业绩确定性强的蓝筹股；主题投资方面，推荐土壤重金属治理、水污染治理、生物质能利用等。

关键信息

本周大事

1. 江苏靖江水污染事件：水质异常导致全市暂停供水7小时，事件凸显水质监测的重要性，利好环境监测板块。
2. 中电联发布火电厂脱硫、脱硝、除尘产业信息：数据显示脱硫覆盖率已达91.6%，脱硝覆盖率为50%。
3. 天瑞仪器终止收购宇星科技事项：因交易双方未能就细化交易方案达成一致，决定终止重大资产重组。

行业动态

1. 环保部启动十项改革：包括严格监管、信息透明、排放许可制、生态赔偿、区域联动机制、生态文明考核等。
2. 锅炉排放新标准即将出台：新标准将首次提出氮氧化物和汞的控制要求，倒逼企业技术升级，推动环保设备市场增长。
3. 水利“十三五”规划全面启动：推动水处理行业发展。
4. 山东省发布村镇污水垃圾处理设施建设意见：鼓励污水处理厂建设，免征增值税。
5. 西安市规划垃圾处理设施：包括4座餐厨垃圾处理厂和3座垃圾发电厂。

公司动态

1. 凯美特气：2万吨液体氩气项目试车成功，预计增加销售收入及利润。
2. 首创股份：非公开发行股票获证监会受理。
3. 菲达环保：总经理病逝，由常务副总经理暂代。
4. 瀚蓝环境：签订南海区餐厨垃圾处理EPC合同，计划收购创冠中国。
5. 维尔利：中标日照市餐厨垃圾处理EPC项目。
6. 万邦达：增资晋纬环保，占比51%。
7. 天瑞仪器：终止收购宇星科技51%股权。

每周行情

• A股环保指数：持平
• 环境监测指数：上涨0.1%
• 大气工程板块：下跌3.2%
• 港股环保板块：下跌9.8%

个股涨跌幅

• 涨幅前三：宝馨科技（12.1%）、瀚蓝环境（9.3%）、永清环保（8.4%）
• 跌幅前三：国电清新（-7.7%）、盛运股份（-5.5%）、华西能源（-5.5%）

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避
• 公司评级：买入、增持、中性、减持

重点推荐公司

• 监测板块：宝馨科技、先河环保、雪迪龙、聚光科技、天瑞仪器
• 环保蓝筹股：碧水源、远达、桑德环境
• 主题投资：土壤重金属治理（永清环保、维尔利、天瑞仪器）、水污染治理（碧水源、津膜科技）、生物质能利用（迪森股份、凯迪电力）

财务分析（以鑫广绿环为例）

• 2013年营收：5.19亿元，同比下降5.75%
• 2013年净利润：0.85亿元，同比增长24.29%
• 毛利率：11.8%
• 期间费用率：8.1%
• 资产负债率：31.1%

大事提醒

• 菲达环保：非公开发行收购资产事项进行中
• 中电远达：非公开发行预案正在证监会审核
• 津膜科技：限售股6月30日解禁
• 凯美特气：限售股2月18日解禁，大股东延长锁定一年
• 天瑞仪器：定向增发收购宇星科技正在审计中
• 瀚蓝环境：定向增发收购资产事项获广东省国资委同意
• 国中水务：限售股6月23日解禁
• 万邦达：重大资产重组停牌
• 永清环保：股权登记

总结

环保行业在2014年5月面临多重挑战与机遇，水污染事件频发推动水质监测需求，环保法规改革促进行业发展，脱硝与除尘市场仍有增长空间。环保蓝筹股估值优势明显，值得投资者关注。监测板块、水污染治理、土壤修复及生物质能利用等主题投资亦具潜力。整体市场表现分化，需关注个股动态与政策导向。