20190707-山西证券-社会服务行业周报：广州酒家将收购陶陶居，旨在整合粤式餐饮老字号_9页_790kb

社会服务行业周报总结（20190701-20190707）

核心内容

本周社会服务行业整体表现不佳，休闲服务行业指数下跌0.07%，在申万28个一级行业中排名倒数第2，跑输沪深300指数1.84个百分点。然而，其他休闲服务子行业表现突出，涨幅达7.38%，成为本周亮点。

主要观点及投资建议

• 广州酒家收购陶陶居：广州酒家于7月4日发布公告，拟受让陶陶居100%股权，旨在整合粤式餐饮老字号资源。陶陶居成立于1880年，主营茶点、月饼等，收入来源包括食品销售、物业租金和品牌授权。截至2018年9月30日，陶陶居资产总额为9186.71万元，净资产5048.36万元，2018年前三季度营收6463.13万元，净利润830.79万元。此次收购符合国资国企改革要求，有助于广州酒家完善“食品+餐饮”主业布局，增强市场竞争力。

• 投资建议：随着暑假的到来，国内及国外中长期游学夏令营预定火爆，利好景区、酒店及出境游相关企业。建议关注中国国旅、首旅酒店、宋城演艺、广州酒家等公司。

市场回顾

2.1 行业整体表现

• 沪深300指数上涨1.77%，报收3893.20点。
• 休闲服务行业指数下跌0.07%，在申万一级行业中排名倒数第2。

2.2 细分行业市场表现

• 子行业涨跌幅由高到低分别为：其他休闲服务（7.38%）、酒店（3.09%）、餐饮（0.52%）、景点（0.01%）、旅游综合（-0.93%）。

2.3 个股表现

• 涨幅前五名：科锐国际（10.62%）、腾邦国际（8.13%）、天目湖（6.87%）、锦江股份（6.14%）、中青旅（5.93%）。
• 跌幅前五名：三特索道（-4.65%）、中国国旅（-2.43%）、大连圣亚（-2.03%）、华天酒店（-1.02%）、岭南控股（-0.96%）。

2.4 子行业估值

• 截至2019年7月5日，休闲服务行业PE（TTM）为31.75。
• 各子行业PE（TTM）变化情况详见图4。

行业动态及重要公告

3.1 行业要闻

1. 九寨沟景区有望试营业：地震后恢复良好，计划在2019年启动试营业，成为世界级自然遗产。
2. 锦江酒店股东减持：多位股东减持，引发对中端酒店发展速度的担忧。
3. 日本机场引入脸部识别技术：日本7个机场将采用脸部识别技术用于外国人出境审查，以提升效率，为2020年东京奥运会做准备。

3.2 上市公司重要公告

• 腾邦国际：发布2018年度权益分派实施公告，每10股派发现金股利0.28元。
• 大连圣亚：股东增持股份，持股比例提升至5.20%。
• 众信旅游：发布2018年度利润分配实施公告，每10股派发现金股利0.23元。
• 广州酒家：与广州工业发展集团签署股权转让意向书，拟受让陶陶居100%股权。

3.3 未来两周重要事项提醒

• 西安旅游：预计召开临时股东大会（7月10日）。
• 凯撒旅游：召开股东大会（7月11日）。
• 张家界：限售股份上市流通（7月14日）。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：经济环境变化可能影响行业整体表现。
2. 旅游行业系统性风险：行业政策、季节性因素等可能带来系统性影响。
3. 景区客流不及预期风险：游客数量低于预期可能影响景区及相关企业业绩。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

本报告基于山西证券研究所认为可靠的公开信息，但不保证其准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。本报告不构成投资建议，山西证券对因此产生的任何损失不承担责任。