20220528-安信证券-内蒙古城投平台梳理（下）_10页_571kb

报告摘要

本文对内蒙古自治区主要城投平台的业务分工、股权结构、政府支持、债务结构及对外担保情况进行了详细分析，重点梳理了省级平台及部分地级市平台的情况。内蒙古城投债主要集中在省级平台，其中高路公司和水投公司为主要发债主体，而鄂尔多斯、包头等城市平台也具备较强的融资能力和运营实力。

高路公司：主要负责高等级公路的投资、建设、经营、维护及收费管理业务，营业收入主要来自通行费和工程施工。
- 2020年通行费收入为40.9亿元，占比83.7%；
- 工程施工收入为5.0亿元，占比10.2%。
水投公司：主要负责水利国有资产的运营管理及涉水项目的开发、建设与经营，营业收入主要来自工程施工和供水。
- 2020年工程施工收入为7.4亿元，占比50.7%；
- 供水收入为6.3亿元，占比43.4%。

资产注入：
- 高路公司：2004年以来多次获得内蒙古自治区交通厅的资产或资金注入，2021年实收资本为108.4亿元。
- 水投公司：2005年以来获得内蒙古水利厅的货币出资，2009年注册资本变更为42.5亿元。
政府补助：
- 高路公司：2018-2020年分别获得4.2亿、1.3亿、1.1亿政府补助；
- 水投公司：2018-2020年分别获得2.1亿、0.8亿、0.5亿政府补助。

内蒙古12个市盟中，鄂尔多斯市和包头市综合实力较强，经济、财政及债务指标表现突出：

鄂尔多斯市：
- 2021年GDP总量为4715.7亿元，人均GDP为21.8万元以上，财政自给率75.7%；
- 存续债金额为13.9亿元，有息负债总额为251.6亿元，短债占比7.5%。
包头市：
- 2021年GDP总量为3293.0亿元，人均GDP为12.1万元以上，财政自给率47.6%，公开负债率31.6%；
- 存续债金额为50.3亿元，涉及4家平台，其中包头建投和包头交发为主要平台。

平台名称：
- 包头市保障性住房发展建设投资有限公司（简称包头建投）；
- 包头交通投资集团交通产业发展有限公司（简称包头交发）。
存续债金额：
- 包头建投：36.0亿元；
- 包头交发：10.0亿元。
总资产：
- 包头建投：441.2亿元；
- 包头交发：99.0亿元。
净资产：
- 包头建投：105.4亿元；
- 包头交发：55.5亿元。
有息负债总额：
- 包头建投：153.5亿元；
- 包头交发：12.1亿元。
短期有息负债占比：
- 包头建投：0%；
- 包头交发：17.3%。
应收、其他应收中来自地方政府金额：
- 包头建投：58.8亿元，占比13.3%；
- 包头交发：无数据。
政府补助金额：
- 包头建投：2018-2020年分别为1.7亿、0.3亿、0.6亿；
- 包头交发：2018-2020年分别为0.1亿、0.3亿、0.3亿。
公益性业务收入占比：
- 包头建投：73.2%；
- 包头交发：4.1%。
对外担保比例：
- 包头建投：42.7%；
- 包头交发：无数据。