20210306-西南证券-策略专题报告_后抱团时期的投资机会_10页_1mb

后抱团时期的投资机会总结

核心内容

在当前市场环境下，机构抱团现象正逐步瓦解，但牛市尚未结束。市场呈现结构性机会，科技板块与“碳达峰、碳中和”主题成为后抱团时期值得关注的重点投资领域。

主要观点

• 机构抱团瓦解：一二月份市场冲高回落，显示出机构抱团逐步松动，投资者分歧加大。
• 估值泡沫退却：机构抱团股的高估值是由流动性宽松预期和基金发行正反馈效应导致，随着这些因素的退却，估值面临压制。
• 科技板块机会：政策端持续对科技板块进行催化，包括中央深改委会议、国资委部署、地方十四五规划等，推动科技创新和产业升级。
• 碳中和主题投资：国家提出“双碳”目标，倒逼传统行业转型升级，同时推动新能源和清洁技术的发展，带来结构性投资机会。
• 投资策略：建议关注科技板块（如半导体、消费电子）和“碳达峰、碳中和”相关领域（如光伏、风电、新能源汽车、节能环保等）。

关键信息

一、市场表现

• 上证综指1月上涨4.7%，实际上涨0.3%；2月上涨7.1%，实际上涨0.75%。
• 创业板指1月上涨15.1%，实际上涨5.5%；2月上涨10.9%，实际下跌6.9%。
• 个股方面，如白酒、新能源汽车电池、光伏龙头等均出现冲高回落现象。

二、科技板块机会

• 政策催化：中央深改委、国资委、地方十四五规划等均强调科技创新的重要性。
• 行业趋势：半导体行业景气度提升，消费电子需求持续旺盛，市场增长潜力大。
• 相关标的：北方华创、兆易创新、蓝思科技等。

三、“碳达峰、碳中和”主题机会

• 国家战略：中国承诺2030年碳达峰、2060年碳中和，相关政策推动产业升级。
• 行业影响：电力、钢铁、煤炭、交运等高碳排放行业将面临转型压力。
• 投资方向：
  • 源头减量：钢铁、煤炭、水泥、电解铝等行业可能迎来供给侧改革。
  • 节能环保：治污、环卫、装配式建筑、生物降解塑料等方向值得布局。
  • 新能源与清洁能源：光伏、风电、氢能、新能源汽车等成长性行业具备潜力。
  • 碳汇技术：碳捕集、利用与封存（CCUS）等负排放技术发展迅速。
  • 碳排放交易：碳排放权交易市场逐步建立，金融板块受益。

四、相关受益标的（表3）

风险提示

• 流动性收紧超预期
• 经济复苏不及预期

投资评级说明

• 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市

重要声明

本报告由西南证券研究发展中心发布，信息来源于公开资料，不构成投资建议，不保证信息的最新状态。投资者应自行承担风险，本公司及雇员不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。

分析师信息

• 分析师：朱斌
• 执业证号：S1250515070001
• 联系方式：电话 021-68415861，邮箱 zhbin@swsc.com.cn

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