20240325-东兴证券-农林牧渔行业_情绪推升猪价上行_产能有望波动去化_10页_1021kb

总结：生猪养殖行业月度跟踪（2024年3月25日）

供需表现

2月猪价环比上行，主要由于春节前消费高峰期需求旺盛支撑上涨，节后需求季节性回落导致下旬下跌，元宵节后需求小幅提振使猪价回升。养殖端对下半年行情较为乐观，但仔猪价格涨幅明显显示年内博弈。出栏量环比和同比大幅下降，销售均价环比回升。

产能变化

能繁母猪存栏环比和同比持续下滑，产能去化幅度累积，自繁自养生猪亏损严重。现金流压力导致产能去化趋势维持，周期拐点可能已形成，但需注意阶段性集中出栏可能带来的回调。

后市预判

猪价年内低点或已出现，但存在阶段性回调风险，可能影响旺季上涨幅度。板块估值处于底部抬升位置，具备上涨空间，推荐布局龙头标的（牧原股份、温氏股份）和二线标的（天康生物、唐人神等）。

风险与相关

风险包括畜禽价格波动、上市企业出栏量不及预期、疫情和成本控制问题。销售数据显示企业销售均价和销量变动，出栏均重小幅提升。整体观点看好行业，但需警惕不确定性。