20251214-招商期货-新能源ESG工业硅多晶硅周报_多晶硅平台初步落地_年底乐观预期支撑市场_35页_1mb

多晶硅平台初步落地，年底乐观预期支撑市场

核心观点

本周工业硅市场呈现震荡走势，多晶硅市场则震荡上行。工业硅现货价格周度下滑50-250元，多晶硅价格区间为49930-57635元/吨。市场关注反内卷及限产计划，预计多晶硅价格将在50000-58000元/吨区间内宽幅震荡。工业硅和多晶硅行业均面临一定的库存压力，但多晶硅行业在年底平台公司成立后，市场预期有所改善。

价格走势

• 工业硅：主力合约价格收于8435元/吨，周度震荡下行。
• 多晶硅：主力合约价格震荡上行，周度均价为52.3-57.6元/千克，周度价格区间为49930-57635元/吨。
• 硅片、电池片：价格止跌企稳，硅片排产环比下滑16%，电池片排产环比下滑12%。
• 组件：价格止跌企稳，12月组件排产环比-15%，同比-11%。

估值分析

• 工业硅：西南地区电价逐步回升，新疆、云南、四川生产成本分别为8,504元/吨、9,720元/吨、9,825元/吨，利润分别为329元/吨、-360元/吨、-525元/吨。
• 多晶硅：行业成本分地区来看，内蒙古、四川、青海、新疆分别为41595元/吨、37630元/吨、44405元/吨、42986元/吨，利润分别为9205元/吨、12370元/吨、6595元/吨、6514元/吨。

供应情况

• 工业硅：本周产量为82,220吨，环比增加1%。开炉数量增加7台，整体开炉率30.78%。新疆产量同比+26.2%，四川同比-8.92%，云南同比-5.32%。
• 多晶硅：本周产量为26,330吨，环比-1%。12月产量预计在11-11.5万吨左右。

库存变化

• 工业硅：社会库存累库0.3万吨至56.1万吨，广期所仓单库存增加至4.31万吨。
• 多晶硅：行业总库存约29.88万吨，环比+3%。组件库存30.4GW，环比-0.33%。

需求分析

• 多晶硅：11月产量11.5万吨，12月预计环比持平。行业库存小幅累库，光伏新增装机12.6GW，同比-38.3%，环比+30.4%。
• 有机硅：DMC均价13,600元/吨，环比持平。产量减少2300吨至46,200吨，环比-5%。库存减少1200吨，环比-3%。DMC毛利率为12.49%。
• 铝合金：ADC12均价21,750元/吨，周度上涨50元；A356均价22,400元/吨，周度下降100元。再生铝合金开工率为59.8%，原生铝合金开工率稳定。
• 出口：工业硅10月出口量同比下降30.8%，环比下降35.82%。

风险提示

• 工业硅：工厂开工计划、下游减产计划、西北地区环保扰动。
• 多晶硅：收储平台进展、新品牌交割情况。

期货数据

• 工业硅：持仓环比增加4.3%，沉淀资金减少0.96亿元。
• 多晶硅：持仓增加49174手，沉淀资金增加2.09亿元。

重要声明

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