20260822-太平洋-南京银行-601009.SH-南京银行2026年中报点评_净息差降幅收窄_资产配置优化释放盈利韧性_5页_643kb

南京银行2026年中报总结

核心内容概述

南京银行2026年中报显示，公司上半年实现营业收入315.96亿元，同比增长10.94%；归母净利润136.50亿元，同比增长8.17%。整体表现稳健，盈利韧性凸显。报告指出，南京银行在资产配置、利率管理、资产质量等方面均有积极表现，同时面临部分非息收入下降和零售信贷投放待修复的挑战。

主要观点

• 营收增长稳健：上半年营业收入同比增长10.94%，核心营收（净息收入和净手续费收入）同比增长31.28%，其中净息收入增长40.19%，成为营收增长的核心驱动力。
• 净息差降幅收窄：上半年净息差为1.79%，同比下降7bp，较2025年同期降幅有所减缓，显示净息差压力趋于缓和。
• 资产配置优化：其他债权投资占比提升至17.99%，推动投资收益增长，增强收益稳定性。
• 资产质量改善：不良贷款率降至0.82%，关注类贷款和逾期贷款占比同步下降，拨备覆盖率维持在较高水平。
• 负债结构优化：企业定期存款和储蓄定期存款平均利率分别为2.03%和2.33%，合计占比78.49%，有助于后续负债成本改善。
• 盈利预测积极：预计2026-2028年营业收入分别为628.52亿、678.45亿、726.84亿元，归母净利润分别为240.53亿、259.23亿、278.40亿元，盈利增长趋势持续。

关键信息

营收与利润表现

• 营业收入：315.96亿元，同比+10.94%
• 归母净利润：136.50亿元，同比+8.17%
• 营业利润：同比+7.27%
• 核心营收增速：净息收入+40.19%，净手续费收入增速未明确，但整体核心营收增速高于营收
• 成本收入比：22.70%，同比下降3.37pct，运营效率提升

资产与负债规模

• 资产总额：同比+7.13%
• 负债总额：同比+7.24%
• 存贷规模：存款+9.29%，贷款+10.07%
• 对公贷款：余额12,236.15亿元，占比78.05%，较上年末增长12.33%
• 个人贷款：余额3,441.76亿元，占比21.95%，较上年末增长2.72%
• 房地产业贷款占比：由5.32%降至4.39%

利率与盈利指标

• 净息差(NIM)：1.79%，同比下降7bp
• 生息资产平均利率：3.34%，其中贷款平均利率4.27%
• 付息负债平均利率：1.72%，存款平均利率1.75%
• ROAE：12.90%（2024A），预计2026E为12.18%
• ROAA：0.83%（2024A），预计2026E为0.76%

风险提示

• 宏观经济增速不及预期
• LPR下调超预期影响净息差
• 债券市场波动影响投资收益
• 零售信贷风险超预期

财务预测摘要

投资评级

• 公司评级：维持“买入”评级，预计2026-2028年EPS分别为1.88元、2.03元、2.18元。
• 行业评级：当前行业评级为“看好”，预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。

结论

南京银行在2026年上半年展现出良好的盈利能力和资产质量，净息差降幅收窄，资产配置优化，特别是其他债权投资的增加有效提升了收益稳定性。尽管非息收入有所下降，但零售代销中间业务收入增长显著，财富管理业务表现亮眼。整体来看，南京银行具备较强的盈利韧性和增长潜力，未来三年业绩有望稳步提升，维持“买入”评级。