20240223-国联证券-量化基金的挑战与机遇_风控严格的量化基金仍值得关注_6页_299kb

2024年公募量化基金平均收益率为-7.66%，业绩优于量化私募（-115.0%），但弱于主动公募基金和增强指数基金。公募增强指数基金由于严格的成分股限制和跟踪误差控制，市值因子暴露较少，风险相对可控。
2024年增强指数基金超额收益表现分化，中证1000类增强指数基金超额收益达到13.4%，而沪深300和创业板指类表现不佳。公募增强指数基金业绩普遍优于私募，主要因为公募对成分股的投资比例和因子暴露控制更为严格。
量化基金回撤较大的原因是小市值因子暴露较多。此次回撤使投资者对微盘股风险收益特征更清晰，管理人更重视风险模型，尤其是市值因子控制。未来量化模型可能会减少微盘股暴露，增加基本面因子的重视程度。
风控严格的公募指数增强基金和部分市值、行业暴露较小的主动量化基金值得关注。这些基金通过严格的成分股限制和跟踪误差控制，降低了风险。
风险提示：历史数据不能代表未来，私募基金数据披露不充分可能导致统计偏差。本文所分析标的均为定量模型结果，仅供参考。