20230619-财通证券-汽车行业周报_商用车板块复苏_乘用车销量下降_14页_818kb

汽车行业投资策略周报（20230619）

板块表现

• 乘用车：零售销量同比下降10%，环比下滑25%；批发量同比-5%，环比上升11%。
• 商用车：重卡需求随着经济回暖回升，行业复苏势头明显。
• 零部件：头部企业价格调整，产业链分化，重点跟踪特斯拉产业链。
• 经销商：渠道库存增加，库存预警指数高于枯荣线。
• 两轮车：淡季结束，需求复苏。
• 指数表现：汽车整车相对收益232%，零部件相对收益407%，新能源车相对收益294%，智能汽车相对收益448%。

子行业观点

• 乘用车：政策利好消费，但车企促销力度加大显示需求弱化。
• 商用车：行业景气上行，恢复“补库存”周期。
• 零部件：行业分化加剧，建议关注头部供应链。
• 智能汽车：行业渗透率加速，政策与产品趋势积极。

重点动态与观点

乘联会数据

• 6月1-11日，乘用车零售425万辆（同比-10%，环比-25%）；批发441万辆（同比-5%，环比+11%）。

公司公告更新

• 产品公告：比亚迪宋PLUS冠军版定价16.98-19.98万元，理想MEGA将于年底发布；蔚来ET5旅行版交付启动。
• 生产资质：理想汽车北京工厂获纯电/增程车生产许可。
• 项目进展：
  • 拓普集团启动A股再融资，募资扩张重庆、宁波智能底盘项目。
  • 常熟汽饰加注子公司资本金以支持逐步拓展宝马订单。
  • 文灿股份定增突破35亿元，推进安徽、重庆基地扩产。

投资建议与风险提示

• 重仓评级：中国重汽、潍柴动力、中集车辆。
• 风险因素：产品销售不及预期、竞争加剧、宏观经济下行。