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期货眼·日迹 每日早盘观察 总结

银河期货研究所 | 2025年12月11日

金融衍生品

• 股指期货

  • 市场情绪转暖，结构性上涨为主，场内资金活跃度上升；美联储降息提振略超预期，预计A股继续上行。
  • 策略：伊、国证套利，IM多2512+空ETF，牛市价差期权。

• 国债期货

  • 美联储降息释放宽松信号，引发资金宽松预期，债市修复行情延续，TL多单可适量持有。
  • 策略：TL多单暂持，关注中央会议政策变化及通胀数据。

农产品

• 蛋白粕

  • 市场利空较为充分，国际供应过剩压力仍存，但国内供应不确定性增加，蛋白粕呈现偏强震荡。
  • 策略：少量多单布局，MRM价差缩小多单参与。

• 白糖

  • 国际糖价底部震荡，国内短期供应压力逐步增加，但成本支撑明显，波动性较大。
  • 策略：观望为主，卖出宽跨式期权。

• 油脂板块

  • 马棕库存累库预期减弱，但中国需求偏弱，短线震荡；菜油进口限制与供应端扰动，短期可逢低短多。
  • 策略：逢低短多策略，波段操作为主。

黑色金属

• 钢材

  • 受美联储降息及成本支撑，钢材整体震荡偏强，但冬储预期减弱，需关注冬储启动时价格风险。
  • 策略：卷螺比套利空单，远期合约逢高减仓。

• 双焦

  • 焦煤供应偏紧，焦炭累库压力存在，短期震荡偏弱，关注冬储需求。
  • 策略：TL多单维持，暂不操作套利。

• 铁矿

  • 国际供应过剩格局未改，国内需求边际走弱，空单谨慎持有，关注库存去化。
  • 策略：高位偏空，操作需严格止损。

有色金属

• 金银

  • 美联储扩表释放流动性，白银突破新高；黄金背靠均线持多，白银需谨慎仓位管理。
  • 策略：黄金多单，白银虚值看涨期权。

• 铜

  • 铜价走强源于美联储鹰派预期下调及基本面支撑，但需求仍疲软，建议短线反弹操作。
  • 策略：短多操作，择机减仓或反套机会。

能源化工

• 原油

  • 地缘冲突加剧导致油价宽幅震荡，俄油制裁仍存扰动；中长期油价中枢下移。
  • 策略：震荡偏空，跨期套利谨慎。

• 沥青

  • 现货供需双弱，沥青价格区间震荡，建议参考BU2602的2850-3000区间。
  • 策略：背靠支撑点执行正套，观望为主。

其他品种简要总结

• 纸浆：仓单注销与进口扰动叠加，夜盘大涨后谨慎观望。
• 炼化、锌、铅、橡胶：供需偏弱，区间震荡，建议轻仓观望。
• 黑色：冬储启动预期延迟，短期调整风险增大。

免责声明：本报告基于市场公开信息及银河期货内部研究，仅向客户参考，不构成投资建议，据此交易风险自担。

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