20171013-兴业证券-先导智能-300450.SZ-三季报预告符合预期_期待新订单落地_5页_936kb
报告摘要
先导智能（300450）证券研究报告总结
核心内容
先导智能（300450）是一家专注于新能源装备领域的公司，近期发布2017年前三季度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为2.45-2.91亿元，同比增长60%-90%。公司预计2017年第三季度净利润为0.87-1.04亿元，同比增长50%-80%。公司业绩表现良好，市场对其未来增长充满期待。
主要观点
- 业绩表现强劲：公司2017年前三季度净利润增长显著，符合市场预期，且第三季度业绩增长进一步验证了其盈利能力的提升。
- 行业前景向好：新能源汽车行业持续增长，特别是新能源汽车的产销数据亮眼，带动锂电池行业快速发展，为先导智能的锂电设备业务带来积极影响。
- 产品与客户拓展：公司不仅稳定原有客户，还积极开拓新客户，并持续进行新产品研发，提升市场份额。
- 盈利预测乐观：公司预计2017-2019年EPS分别为1.30元、2.15元、2.83元，对应PE分别为57倍、34倍、26倍，显示其估值具有吸引力。
- 投资建议：分析师维持“增持”评级，认为公司具备较强的业绩增长弹性，受益于锂电自动化行业的高景气度。
关键信息
财务指标概览
| 项目 | 2016 | 2017E | 2018E | 2019E |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（百万元） | 1079 | 2092 | 3499 | 4638 |
| 营业收入增长率 | 101.3% | 93.9% | 67.3% | 32.6% |
| 净利润（百万元） | 291 | 557 | 924 | 1218 |
| 净利润增长率 | 99.7% | 91.6% | 65.9% | 31.8% |
| 毛利率 | 42.6% | 43.3% | 42.9% | 43.0% |
| 净利率 | 26.9% | 26.6% | 26.4% | 26.3% |
| ROE | 30.8% | 38.5% | 39.0% | 33.9% |
| 每股收益（元） | 0.68 | 1.30 | 2.15 | 2.83 |
| 每股经营现金流（元） | 0.24 | 2.10 | 3.05 | 2.22 |
| 每股净资产（元） | 2.20 | 3.37 | 5.52 | 8.35 |
| PE | 108.47 | 56.60 | 34.11 | 25.88 |
| PB | 33.39 | 21.77 | 13.29 | 8.78 |
市场数据
- 收盘价：73.33元
- 总股本：429.94百万股
- 流通股本：168.98百万股
- 总市值：31527.13百万元
- 流通市值：12391.55百万元
- 净资产：1070.01百万元
- 总资产：3499.99百万元
风险提示
- 锂电企业扩产进度不及预期
- 订单交付不及预期
投资建议
- 公司在手订单充足，预计受益于锂电自动化行业的高景气度
- 产品市占率持续提升，未来增长潜力大
- 维持“增持”评级，认为公司具备良好的业绩增长弹性
附注
- 联系方式：提供各地区及国际机构销售经理的联系方式，便于投资者咨询
- 信息披露：公司履行信息披露义务，投资者可查询相关静默期安排和关联公司持股情况
- 法律声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断，谨慎决策
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