20171015-天风证券-电气设备行业研究周报_多口径全景解读9月份新能源汽车数据_35页_1mb

电气设备行业总结（2017年10月）

核心内容概述

2017年10月15日发布的行业研究报告，围绕新能源汽车、光伏、风电、电力设备等板块，从市场行情、政策动态、产业链分析、行业资讯及重点标的推荐等角度进行了全面解读。报告指出，随着政策支持和市场需求的双重驱动，新能源汽车、光伏、风电等产业正迎来新的发展机遇，同时，行业内的技术升级、成本控制及产业链整合成为关注重点。

主要观点

1. 新能源汽车

• 产销数据：2017年9月新能源汽车产销量分别为7.7万辆和7.8万辆，同比增长分别为79.7%和79.1%。1-9月累计产销量分别为42.4万辆和39.8万辆，同比增长分别为40.2%和37.7%。
• 市场趋势：乘用车稳步上行，商用车快速回暖，特别是物流车和客车出现显著环比增长，四季度有望成为商用车销量冲刺的高峰。
• 板块行情：新能源车板块本周下跌1.05%，但部分个股如长缆科技、华北高速、红相电力等表现强势，涨幅分别为14.4%、14.2%、11.5%。
• 投资建议：继续推荐“资源端”和“高端电池”相关标的，包括先导智能、杉杉股份、国轩高科、天赐材料、江苏国泰等，同时关注长园集团、特锐德等。

2. 光伏行业

• 政策解读：国土资源部发布《关于支持光伏扶贫和规范光伏发电产业用地的意见》，强调光伏用地需遵循不占压永久基本农田、不破坏耕作层等原则，土地使用主导权下放至省级政府。
• 行业动态：光伏扶贫项目推进，分布式光伏龙头林洋能源、逆变器龙头阳光电源受到关注。同时，国家能源局宣布将光伏发电产品增值税即征即退50%的政策延长至2020年底。
• 市场趋势：光伏板块本周上涨0.86%，行业整体保持增长态势，但需关注政策执行力度及补贴发放情况。
• 投资建议：继续推荐隆基股份、通威股份、林洋能源，建议关注阳光电源、光伏复合项目相关企业。

3. 充电桩与新能源基础设施

• 政策支持：成都市推出新能源汽车分时租赁政策，计划至2020年建成覆盖广泛的充电桩网络。上海首座“光储充”一体化充电站投入运营。
• 行业前景：全球充电桩缺口达2.7万亿美元，预计到2040年需新增约5.26亿个充电单元，行业潜力巨大。
• 投资建议：推荐具备技术、成本和产能优势的科士达，关注中恒电气、和顺电气、特锐德等。

4. 电力设备与电改

• 政策推进：浙江省电力体制改革方案发布，计划2019年上半年实现初期电力市场试运行，2022年逐步过渡至中期市场。上海市推进电价市场化改革，配网建设运营放开成为利润增长点。
• 行业动态：国家电网特高压直流输电工程创纪录，如锡盟—泰州±800千伏特高压直流工程，标志着电力设备行业进入新阶段。
• 投资建议：关注国网旗下电工装备公司，推荐国电南瑞、许继电气等，同时关注配网建设相关企业如双杰电气、金智科技、合纵科技等。

5. 电池产业链

• 市场动态：动力电池装机量9月达3.4GWh，同比增长53%。锂电产业链整体价格上调，特别是电芯、正极材料、前驱体等，受原材料涨价影响。
• 行业挑战：磷酸铁锂市场因成本上涨和环保政策压力，面临利润微薄甚至亏损的局面。负极材料市场同样受原料成本影响，部分企业面临降价压力。
• 投资建议：关注具备技术优势和成本控制能力的龙头企业，如比亚迪、宁德时代、欣旺达等。

6. 行业资讯与趋势

• 新能源车：小鹏汽车发布量产SUV车型，比亚迪在美国建成最大电动大巴工厂，通用计划与长城合作生产电动车。
• 光伏：中国多晶硅产业实现自主发展，林洋光伏通过TuV莱茵认证，全球“熊猫电站”布局加快，中企在阿根廷建设300MW光伏电站。
• 风电：西北电网新能源发电量同比增长38.2%，龙源电力风电发电量同比增加27.25%，国华投资启动海上风电项目，银星能源计划注入风电资产。
• 储能与智能电网：苏州供电公司建设第100座220kV变电站，推进智能电网发展。国家电网在特高压和智能变电站建设方面取得进展。

关键信息汇总

• 新能源汽车：9月销量稳步增长，四季度将进入冲刺阶段，板块整体上涨乏力，但部分个股表现突出。
• 光伏：政策支持明确，土地使用主导权下放，光伏扶贫成为重点方向，行业迎来发展机遇。
• 风电：西北地区新能源发电量创新高，海上风电项目推进，行业逐步进入商业化阶段。
• 电力设备：电改和国企改革推动行业发展，配网建设成为未来利润增长点，特高压和智能电网项目取得突破。
• 充电桩：政策支持明显，行业存在预期差，未来市场潜力巨大。
• 电池产业链：市场需求旺盛，价格普遍上涨，但部分产品面临降价压力，行业竞争加剧。

风险提示

• 新能源汽车推广不达预期；
• 光伏、风电政策支持及补贴发放不达预期；
• 电池产业链价格波动风险；
• 充电桩建设进度不及预期。

重点标的推荐

行业总结

2017年10月，新能源汽车、光伏、风电、电力设备等行业均迎来新的发展契机，政策支持、市场需求增长及产业链优化成为主要驱动力。尽管短期市场波动存在，但长期来看，行业仍具备强劲增长潜力。投资者应重点关注产业链核心环节，如“资源端”和“高端电池”，以及受益于政策红利的光伏、风电企业。同时，充电桩、储能、智能电网等配套领域也值得关注。