20231117-建信期货-宏观贵金属周报_美国10月份CPI低于市场预期_10页_4mb

总结

美国经济

美国10月CPI低于市场预期，通胀缓解驱动因素包括原油价格回落、住宅CPI下降和部分商品服务价格下滑。PPI增速放缓，但美联储货币政策预期转折，降息概率下降，美债收益率冲高回落。经济软着陆预期上升，但库存周期和高利率抑制增长动能，通胀回落难度加大，需谨慎市场过度乐观。

中国经济

10月经济数据结构性分化，生产端服务业和居民消费表现较好，但房地产持续疲软。固定资产投资增速降至2-3%，房地产拖累最严重，制造业投资企稳，基建和高技术投资拉动但后劲不足。房价企稳，销售疲软抑制房地产市场探底，去化压力仍存。

国际关系

中美元首旧金山会晤达成多项共识，包括加强高层交流、应对气候危机和军事禁毒合作，体现了相互尊重和平等互惠原则，潜在扩大合作领域。

金融市场

美元指数波动，受美欧经济利差和避险需求影响，企稳反弹后回落。美债利率维持在高位，10年期利率突破5%后回落，但美联储预期管理转向缓紧缩，利率可能在高水平区间运行。贵金属市场受地缘政治和经济因素波动，黄金受益于避险需求反弹，白银受工业需求疲软影响较大。

贵金属展望

黄金价格短期偏强，受美元弱势和地缘政治风险支撑，预计在1870-1930美元盎司区间震荡上涨；白银需观察供需变化。中长期若美国经济增长软化，避险与配置需求协同推动上涨。10月中美元首会晤提升合作预期，利好市场情绪。