20160329-兴业证券-轻工制造：数字版权专题报告一：DCI体系应用爆发在即_25页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了数字版权保护的迫切性与DCI（数字版权唯一标识符）体系的应用前景，同时对安妮股份、光一科技和美亚柏科等重点公司进行了分析，并提出了投资建议。

数字版权保护亟需新模式
- 传统线下版权登记模式已无法适应互联网环境，主要体现在时效性差、信息处理能力弱、版权认定困难。
- 随着互联网技术的发展，如网页转码、深度链接、云存储等，网络版权侵权行为愈加频繁，亟需新的版权保护体系。
DCI体系的优势
- DCI体系是中国版权保护中心提出的创新公共服务模式，具有价格低、时效性强、处理能力强、一体化版权保护等优点。
- 与传统模式相比，DCI体系确权时间可缩短至一天，且支持批量处理，适合海量内容登记需求。
DCI体系的应用前景广阔
- DCI体系已应用于多个互联网领域，如数字出版、电商、社交平台等，其应用规模预计会远超传统线下登记。
- 百度糯米和新浪微博等平台已开始采用DCI体系进行版权保护，提高版权管理效率，增强内容创作者权益。
政策与市场环境推动DCI体系发展
- 政府通过“剑网”行动加强版权保护，规范版权利益分配，为DCI体系推广营造良好环境。
- 随着用户付费能力提升和内容从免费向付费转变，版权价值显著上升，推动数字版权行业快速发展。

DCI体系结构
DCI编码由五部分组成，包括前缀、权利状态标识、分配年、申请者编码和对象标识符。其分配原则包括唯一性、对应性、客观性和统一性。
重点公司分析
- 安妮股份
  - 拟收购畅元国讯，切入数字版权领域，畅元国讯作为DCI体系起草参与方，具有明显先发优势。
  - 预计2016-2017年EPS分别为0.41元、0.56元，对应PE分别为72倍、53倍，维持“增持”评级。
  - 风险提示：定增方案未通过、畅元核心管理层流失。
- 光一科技
  - 与贵州省政府合作，建设国家级数字音像出版等系列项目，未来有望切入数字版权新领域。
  - 预计2016-2017年EPS分别为0.45元、0.60元，对应PE分别为88倍、66倍，维持“增持”评级。
  - 风险提示：版权云项目低于预期。
- 美亚柏科
  - 与厦门文广集团、厦门外图等合资设立海峡国家版权交易有限公司，拓展版权相关业务。
  - 预计2016-2017年EPS分别为0.54元、0.79元，对应PE分别为54倍、37倍，维持“增持”评级。
  - 风险提示：海峡版权交易中心项目低于预期。

行业评级
- 推荐：相对表现优于市场；
- 中性：相对表现与市场持平；
- 回避：相对表现弱于市场。
公司评级
- 买入：相对大盘涨幅大于15%；
- 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间；
- 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间；
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

DCI编码结构
- 前缀：3位固定字符“DCI”；
- 权利状态标识：1位字符，如C表示版权登记，R表示版权信息注册，S表示版权合同备案；
- 分配年：4位数字，表示版权登记年份；
- 申请者编码：20位字符，表示申请者的身份编码；
- 对象标识符：不定长字符，用于唯一标识数字作品。
DCI元数据
- 包括DCI编码、数字作品名称、类别、权利人信息、权利内容等。

分析师信息
- 雏雅梅：luoym@xyzq.com.cn，S0190510120006
- 衣桢永：yizhenyong@xyzq.com.cn，S0190516030003
机构销售经理联系方式
- 上海、北京、深圳、海外等地区均有销售经理联系方式，供客户咨询使用。
法律声明
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