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库存口径调整，盘面价格震荡总结

核心内容

2026年5月21日，碳酸锂主力合约2609开盘价为184100元/吨，收盘价为177600元/吨，较前一交易日结算价下跌1.45%。当日成交量为341878手，持仓量为448172手，较前一交易日小幅增加。根据SMM现货报价，碳酸锂基差为-1080元/吨，显示期货价格略低于现货价格。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂价格出现减仓下跌，期货价格低于现货，市场多空分歧加剧。
• 库存变化：现货库存为100663吨，环比减少755吨。新口径下碳酸锂库存为137260吨，相比旧口径增加约3.7万吨，主要因增加了对贸易商的库存采样。
• 供给端：碳酸锂周度总产量为25893吨，环比减少123吨。其中，辉石产碳酸锂环比减少226吨，而盐湖和回收产碳酸锂分别环比增加80吨和13吨。
• 消费端：磷酸铁锂产量环比上升1.97%，六氟磷酸锂产量环比大幅上升13.14%。三元材料、钴酸锂、锰酸锂产量均有所下降。
• 市场策略：短期建议采取区间操作策略，关注供给变动、下游备货节奏以及大宗商品市场氛围。

关键信息

现货价格

• 电池级碳酸锂报价180000-184000元/吨，环比上涨3000元/吨。
• 工业级碳酸锂报价176000-180000元/吨，环比上涨3000元/吨。
• 6%锂精矿价格为2648美元/吨，环比上涨18美元/吨。

产量与库存

• 周度产量：碳酸锂周度总产量为25893吨，环比-123吨。
  • 辉石产碳酸锂：14761吨，环比-226吨
  • 云母产碳酸锂：3245吨，环比+10吨
  • 盐湖产碳酸锂：4875吨，环比+80吨
  • 回收产碳酸锂：3012吨，环比+13吨
• 周度库存：现货库存为100663吨，环比-755吨。新口径下库存为137260吨，环比-1115吨。
  • 下游库存：42729吨，环比+5582吨
  • 冶炼厂库存：18374吨，环比-717吨
  • 其他库存：39560吨，环比-5620吨

消费情况

• 磷酸铁锂产量环比+1.97%
• 三元材料产量环比-0.78%
• 钴酸锂产量环比-0.46%
• 锰酸锂产量环比-1.43%
• 六氟磷酸锂产量环比+13.14%

仓单数据

• 碳酸锂仓单数量为52337手，环比减少746手。
• 2023年12月6日空单量为0手，2024年12月13日空单量为55,000手，2025年12月18日空单量为50,000手。

图表概述

• 图1：国产电池级碳酸锂价格趋势，显示2026年5月21日价格约为120,000元/吨。
• 图2：国产工业级碳酸锂价格趋势，显示2026年5月21日价格约为150,000元/吨。
• 图3：碳酸锂周度总产量趋势，显示2026年5月21日产量约为23,000吨。
• 图4：碳酸锂周度库存趋势，显示2026年5月21日库存约为120,000吨。
• 图5：锂矿统计库存趋势，显示2026年3月库存约为27万吨。
• 图6：碳酸锂仓单数量趋势，显示2026年5月21日仓单数量为52337手。

风险提示

1. 消费端持续超预期
2. 矿端扰动超预期
3. 宏观情绪及持仓变动影响

本期分析研究员

• 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806）
• 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579）
• 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047）

联系人

• 蔺一杭（从业资格号：F03149704）
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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