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国投安信期货煤化工周报20230424 总结

核心内容概述

本周国投安信期货发布煤化工周报，重点分析甲醇与尿素市场走势，结合供需基本面、库存变化及投资建议，为投资者提供市场判断与操作参考。

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甲醇市场分析

行情回顾

• 华东甲醇现货价格震荡偏弱，盘面维持在2400-2500元/吨区间。
• 甲醇期货主力2309合约收盘价为2472元/吨。

需求与供给

• 需求端：新兴下游如MTO开工环比提升，安徽CTO一体化装置恢复，南京诚志MTO、中原乙烯、山东鲁西MTO均已重启，推动需求增长。但江苏斯尔邦MTO仍处于停车状态，预计下半年恢复。
• 传统下游：甲醛、醋酸、MTBE开工稳定。
• 供给端：西北、华东、华南地区开工负荷下滑，导致上游开工率环比下降。

库存情况

• 港口库存震荡，4月下进口量明显增加，5月开始出现累库趋势。
• 上周沿海整体港口库存环比累积，本周华东到货量增加，卸货速度略有好转，库存小幅上升。
• 华南地区进口货源集中到港，库存恢复至正常水平。

投资建议

• 短期甲醇价格预计在2400-2500元/吨区间震荡。
• 中期看空趋势不变，预计5-6月海外进口压力增大，港口库存将持续累库。
• 建议关注逢高91反套策略。

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尿素市场分析

现货市场

• 现货价格延续下调，市场情绪偏弱，补库意愿不足。
• 尿素2309合约收盘价为2034元/吨。

开工率与产量

• 上周尿素开工率74.4%，环比提升0.2个百分点，日产16.6万吨，周度产量环比提升0.1万吨/日。
• 预计4月底前日产量维持在16.5-17.5万吨，5月中旬部分装置将检修，产量可能回落至16万吨。

装置动态

• 山西、河南、新疆、山东等地装置计划增产或复产。
• 甘肃、四川等地装置计划停车检修。

复合肥市场

• 上周复合肥开工率28%，环比提升1.6个百分点。
• 下游终端临近补库节点，询价增多，但多数为刚需补库，肥企库存环比小幅下降。
• 上游企业产销压力较大，预计本周负荷维持低位。

三聚氰胺市场

• 上周三聚氰胺开工率60.7%，环比下降0.3个百分点。
• 装置运行相对稳定，预计本周开工率维持在6-7成。

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市场趋势与操作建议

短期趋势

• 甲醇与尿素市场均面临短期震荡压力，现货市场情绪偏弱，价格阴跌。

中期趋势

• 甲醇市场预计二季度港口库存将持续累库，操作上建议逢高反套。
• 尿素市场高供应与需求真空期叠加，出口倒挂导致现货压力较大，中期偏空。

操作评级

• 甲醇：★★☆（持多/空，趋势明确，行情正在发酵）
• 尿素：★☆☆（偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强）

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数据支持

• 图1至图18提供了多个关键指标的季节性数据，包括开工率、库存水平、仓单变化等，帮助投资者更直观地理解市场动态。

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免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户参考使用。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。