20171123-兴业证券-蓝思科技-300433.SZ-Earnings_may_post_booming_growth_within_near_future__develop_new_products_based_on_demand_of_large_customers_4页_683kb

总结：Lens Technology (300433.SZ)

核心内容

Lens Technology (300433.SZ) 是一家专注于高端保护玻璃、摄像头、陶瓷、金属配件等产品的研发、生产和销售的企业。公司近年来发展迅速，产品广泛应用于手机、平板、数码相机、播放器、智能穿戴设备和智能家居等领域。分析师团队对该公司给予了“Buy”评级，认为其未来发展前景良好。

主要观点

• 短期增长预期：公司2017年第二季度业绩快速增长，预计2018年第一季度净利润将超过7亿元人民币，全年净利润可能达到21亿元人民币。
• 市场需求推动：iPhone销售量预计在2018年第一季度达到6500万台（同比增长28%），将显著推动公司利润增长。
• 产品结构：公司主要收入来源于手机保护玻璃（占比64.7%），其次是平板保护玻璃（10.7%）和其他产品（24.2%）。
• 技术优势：公司拥有大量专利和先进技术，自动化水平和生产设备控制能力突出，新旧产品在大客户订单中占比持续上升。
• 长期增长动力：随着玻璃盖板在智能手机中的应用增加，以及从2.5D向3D玻璃升级的趋势，公司有望在2018年至2019年间获得显著增长。
• 行业趋势：无线充电技术的普及将加速玻璃盖板替代传统金属材料的过程，预计玻璃盖板市场渗透率将从20%提升至50%~60%。

关键信息

财务数据

• 股价：2017年11月6日收盘价为33.49元人民币。
• 流通股：443.03百万股。
• 市值：876.74亿元人民币。
• 市场浮筹：148.37亿元人民币。
• 净资产：146.77亿元人民币。
• 总资产：313.406亿元人民币。
• 每股净资产（BVPS）：5.61元人民币。

收入与利润预测

财务比率

财务状况

• 现金及等价物：2017年预计达到45.95亿元人民币，2019年预计达到129.21亿元人民币。
• 总资产：预计从2016年的238.09亿元人民币增长至2019年的391.46亿元人民币。
• 总负债：预计从2016年的97.31亿元人民币增长至2019年的153.41亿元人民币。
• 股东权益：预计从2016年的140.78亿元人民币增长至2019年的238.05亿元人民币。

投资评级

• 行业投资评级：根据行业指数与市场基准（上证综指/深成指）的对比，若行业表现优于市场，则为“Overweight”；若表现相近，则为“Neutral”；若表现较差，则为“Underweight”。
• 公司投资评级：若公司股价涨幅高于市场5%~15%，则为“Buy”；若高于或低于15%，则为“Strong Buy”或“Underperform”。

风险提示

• 竞争加剧：行业竞争可能影响公司业绩。
• 销售不及预期：若市场需求不及预期，可能影响公司增长。

其他信息

• 投资建议：公司有望通过新产品的开发和市场拓展，成为多个领域的解决方案提供商。
• 信息披露：公司履行了信息披露义务，投资者可访问www.xyzq.com.cn了解相关情况。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证其真实性、准确性和完整性，投资者应自行判断并承担投资风险。