20260804-财达证券-冀望新程_新政驱动下的河北省中药产业价值重估_7页_313kb

河北省中药产业价值重估报告总结

核心内容

2026年7月，国务院正式批复《中医药振兴发展“十五五”规划》，标志着中医药产业进入新一轮高质量发展周期。该规划强调中西医并重、守正创新，推动中医药现代化与国际化，为河北省中药产业带来重大政策机遇。与此同时，《国家基本药物目录》新增48个中成药品种，进一步激发行业需求。在此背景下，河北省依托其丰富的道地药材资源和产业基础，正迎来政策红利向产业红利转化的关键时期。

主要观点

1. 政策导向：顶层设计落地，河北中药产业迎历史性机遇

• 国家层面：政策密度与力度空前，明确中医药振兴发展的量化目标与路径，包括制定180项国内标准和30项国际标准，推动行业规范化、标准化发展。
• 地方层面：河北省被纳入“十五五”重点任务，有望在政策细化落实中率先受益，获得更多资源倾斜与支持。
• 政策支持：一系列配套政策如《医药代表管理办法》《医院中药饮片管理规范》等，强化行业监管，提升中药质量与服务标准。

2. 市场表现：业绩分化加剧，龙头引领复苏

• 以岭药业：作为河北中药龙头企业，业绩触底回升，2025年实现营收78.31亿元，同比增长20.24%，归母净利润12.86亿元，同比增长277.56%。2026年一季度延续增长趋势，盈利能力显著改善。
• 常山药业：业绩承压，但2026年一季度实现扭亏为盈，归母净利润同比增长55.21%，显示出行业拐点到来的迹象。
• 行业趋势：龙头企业在品牌、渠道与研发方面具备优势，能在行业调整期率先复苏；中小企业则需更长时间消化行业波动。

3. 未来走势：创新驱动与国际化双轮并进

• 科技创新驱动：中药研发向科学化、精准化转型，AI、大数据等技术助力组方优化与作用机制研究；智能制造提升生产一致性。
• 新药审批提速：经典名方注册简化政策加速中药新药上市，剂型创新满足临床需求。
• 国际化拓展：河北中药企业积极布局海外市场，以岭药业17款创新药已在全球50多个国家获批；常山药业拓展肝素产品国际市场。
• 标准体系建设：河北在国际标准方面取得突破，与澳门科技大学合作发布首个中医药ISO国际标准《中医药—白芷》，提升道地药材国际认可度。

关键信息

河北省中药产业优势

• 道地药材资源丰富：如连翘、酸枣仁、黄芩等，具备天然资源优势。
• 产业基础扎实：已有一定规模的中药生产企业与研发平台，如河北省中药产业技术研究院。
• 政策支持力度大：从国家到地方，形成多层次、多维度的政策支持体系。

企业战略路径

• 以岭药业：聚焦“创新中药+化药+生物药”融合，持续加大研发投入，推动中药与现代医药技术结合。
• 常山药业：需在核心产品领域寻求差异化突破，利用河北省道地药材资源优势，加快产品结构调整与升级。

行业发展趋势

• 科技创新：推动中药研发从经验科学向精准医学转型。
• 新药审批提速：缩短研发周期，提升行业效率。
• 国际化拓展：中药标准接轨国际，拓展海外市场。
• 新业态融合：药食同源、中医药+文旅等模式带来产业链延伸与新增利润点。

投资建议

• 河北省中药产业正处于政策与市场双重驱动的上升期。
• 以岭药业等龙头企业已率先实现业绩复苏，具备创新药研发管线与品牌壁垒，是行业估值修复中的结构性机会。
• 常山药业等企业虽仍承压，但边际改善迹象明显，未来有望逐步恢复增长。
• 建议关注具备技术优势、国际化布局与标准化能力的核心企业，把握中药产业转型升级带来的投资机遇。