食品饮料行业半年度策略_迎接新一轮涨价潮_26页_2mb

报告摘要

食品饮料行业在2019年下半年和2020年将迎来新一轮涨价潮，主要受成本上涨和猪肉供给减少带来的需求外溢影响。整体行业盈利空间有望进一步打开，尤其是行业龙头具备更强的议价能力和成本转嫁能力，将引领价格上涨趋势，带动板块整体盈利改善。

通胀效应提升行业利润：历史上食品制造业与通胀周期高度相关，物价温和上涨期企业盈利改善明显。当前预计食品价格仍会温和上涨，推动企业收入和利润双增长。
白酒行业持续领涨：白酒行业受消费升级推动，高端白酒价格持续上行，茅台、五粮液等龙头公司有望在年底或年初提价，带动行业整体盈利能力提升。建议关注泸州老窖、古井贡酒、洋河股份、酒鬼酒、今世缘和顺鑫农业等。
乳制品和休闲食品盈利改善：乳制品行业受益于消费升级和需求回暖，龙头企业如伊利股份在市场集中度提升的背景下表现强劲。休闲食品企业通过提价改善盈利，如桃李面包、徐福记、达利园、洽洽食品等。
调味品行业景气度高：调味品行业受益于产品结构升级和周期性提价，龙头如中炬高新、恒顺醋业表现突出。预计2019年下半年或2020年上半年将迎来海天味业的提价周期，带动整个行业利润改善。
肉制品行业面临成本压力，但长期利好：猪肉价格上涨对肉制品企业成本造成较大影响，但通过提价可缓解压力。随着猪价进入下行周期，肉制品企业盈利有望显著改善。推荐双汇发展和上海梅林。

行业评级：
- 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上
- 中性：预计未来6个月行业整体回报介于-5%与5%之间
- 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下
公司评级：
- 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上
- 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
- 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
- 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间