2020年11月新三板市场回顾：实际募资回升，转板上市办法征求意见稿出台-20201203-申万宏源-22页_1mb

新三板2020年11月市场回顾总结

核心内容概览

2020年11月，新三板市场在政策与监管层面有所进展，同时一级与二级市场表现出现波动。主要核心内容包括：

• 转板上市办法征求意见稿发布，允许精选层企业连续挂牌满一年且符合上市条件的公司直接申请转板至科创板或创业板。
• 行业信息披露指引发布，包括建筑、卫生、广告行业，提高信息披露的透明度和针对性。
• 挂牌公司数量微调，11月共47家公司摘牌，10家公司新挂牌，挂牌公司总数为8244家。
• 定增募资回升，实际募资21.6亿元，环比增长291%，同比增长16%，回到9月水平。
• 二级市场成交额回升，全市场成交额为88.6亿元，接近上半年水平，但精选层、创新层、基础层日均成交额均环比下降。
• 做市商数量变化，11家公司新增做市商，39家公司退出做市，做市商退出数量环比上升。
• 估值下降，与主板、中小板估值差扩大，新三板整体估值为16.9倍，与上证主板、中小板的估值差分别扩大至18.7倍和18.5倍。
• 基金产品到期情况，未来三个月将有9只新三板基金产品到期，总规模为4.73亿元。

主要观点

政策与监管动态

• 转板上市制度：沪深交易所发布转板上市办法征求意见稿，为新三板挂牌公司提供转板至科创板或创业板的制度路径。
• 行业指引发布：全国股转公司发布建筑、卫生、广告等行业信息披露指引，进一步规范信息披露行为，提升市场透明度。
• 审查机制优化：完善挂牌审查和融资并购审查规则，提升效率和透明度，引导中介机构更好地履行职责。

一级市场回顾

• 摘挂牌情况：11月共47家公司摘牌，10家公司新挂牌，挂牌公司总数为8244家，较上月净减少37家。
• IPO与精选层：584家新三板挂牌公司进入IPO辅导，187家进入精选层辅导，精选层辅导公司数量环比略有减少。
• 定增募资回升：11月新三板企业实际募资总额为21.6亿元，比上月增长291%，同比上升16%，与9月水平相当。
• 行业表现：互联网、建筑和信息技术行业在定增募资中表现突出，其中成都数据、建工新科和宝泉旅游分别募资5亿、4亿和1.05亿元。
• 定增完成率：定增完成率微降至0.6158，但募资总额回升。

二级市场回顾

• 成交额回升：全市场成交额为88.6亿元，回到上半年平均水平，略高于上半年月均83.2亿元。
• 指数走势：三板成指收于1015.9点，环比下降0.44%；三板做市收于1075.6点，环比下降1.57%。
• 交易结构：盘中交易继续占据主导，占比达64.3%；盘后交易增长，但日均交易额环比下降。
• 交易活跃度：发生交易的公司数量增加至2071家，但交易集中度下降，前50名公司成交占比54.9%。
• 做市商变化：13家公司转为竞价转让，高于上月；39家公司退出做市，主要由华融证券、粤开证券和国泰君安退出。

关键信息

摘挂牌数据

• 新挂牌：10家公司，全部选择竞价转让，基础化工和交运设备各新增2家。
• 摘牌：47家公司，其中4家因IPO过会摘牌，其余为主动申请摘牌。
• 行业分布：医药生物行业摘牌7家，电子设备、基础化工、机械设备各5家。

IPO与精选层动态

• IPO辅导公司：新增54家，减少13家，总数达584家。
• 精选层辅导公司：新增10家，减少13家，总数为187家。
• 精选层上市：4家公司成功上市交易，现共有36家公司上市交易。

定增募资

• 计划募资：49.7亿元，环比增长62%，同比下降9%。
• 实际募资：21.6亿元，环比增长291%，同比增长16%。
• 行业分布：互联网、建筑、信息技术行业募资金额较高。
• 定增完成率：0.6158，环比微降。
• 市盈率：整体市盈率中位数回升至8.96倍。

做市商变化

• 新增做市商：11家，其中开源证券新增8家，中泰证券新增2家。
• 退出做市商：39家，华融证券退出12家，粤开证券和国泰君安退出4家。
• 做市商退出公司：包括星立方、ST广建、启奥科技等。

估值情况

• 整体估值：16.9倍，环比下降。
• 板块估值：做市板块估值13.2倍，竞价板块估值17.3倍，精选层、创新层和基础层估值分别为21.8、16.2和17.0倍。
• 与A股估值差：与上证主板、中小板估值差扩大，与科创板估值差扩大至57.3倍。

基金到期情况

• 未来三个月到期基金：9只，总规模4.73亿元。
• 12月到期基金：3只，包括万家基金广济新三板二级市场1号等。

数据亮点

• 定增募资回升：实际募资21.6亿元，比上月增长291%，显示市场回暖。
• 转板政策：为新三板企业提供了新的融资和上市路径，提升市场流动性。
• 做市商退出：部分做市商退出，可能影响市场流动性，但也有新做市商加入，显示市场活跃度。
• 估值变化：整体估值下降，但与科创板估值差扩大，可能反映市场对成长性企业的期待。

行业表现

摘牌公司行业分布

• 医药生物：7家
• 电子设备：5家
• 基础化工：5家
• 机械设备：5家
• 建筑：4家

新挂牌公司行业分布

• 基础化工：2家
• 交运设备：2家
• 互联网：1家
• 信息技术：1家
• 其他行业：各1家

定增募资行业分布

• 互联网：97893万元（19.7%）
• 基础化工：49417万元（9.9%）
• 信息技术：43188万元（8.7%）
• 休闲、生活及专业服务：38503万元（7.7%）
• 农林牧渔：33279万元（6.7%）

总结

2020年11月新三板市场在政策与监管层面积极调整，为挂牌公司提供更清晰的转板路径和更规范的信息披露要求。一级市场表现有所回升，定增募资总额显著增长，显示市场信心有所恢复。二级市场成交额回升，但整体估值下降，与主板、中小板的估值差扩大，反映出新三板在估值体系中的相对劣势。做市商退出与新增并存，显示市场流动性有所波动。基金产品到期情况显示市场资金流动的阶段性变化。整体来看，新三板市场在政策支持和市场调整中逐步恢复活力。