20260910-中粮期货-_油脂油料_关注今日MPOB报告市场预计继续累库_巴西马州大豆播种开始警惕天气影响_每日观察_5页_938kb

油脂油料市场每日观察总结

核心内容

本报告主要分析了近期油脂油料市场的主要动态，包括进口榨利情况、产区天气变化、国际与国内热点资讯、宏观经济数据以及相关报价信息。报告由中粮期货武汉营业部整理，结合Mystee和DCE数据进行分析。

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主要观点

1. 进口榨利情况

• 大豆进口榨利：

  • 巴西（次年）船期2-7月的CNF价格呈现波动，其中2月为160美分/蒲式耳，3月为125美分/蒲式耳，4月为117美分/蒲式耳，5月为122美分/蒲式耳，6月为138美分/蒲式耳，7月为152美分/蒲式耳。
  • 大豆进口利润整体呈现下降趋势，尤其在近月船期中，毛利和净利润均有所减少。
  • 9月9日，巴西11月船期CNF价格为312美分/蒲式耳，12月为295美分/蒲式耳，与上个交易日相比略有上升。

• 菜籽进口榨利：

  • 加拿大船期1月和3月的CNF价格分别为690美分/蒲式耳和696美分/蒲式耳。
  • 菜籽进口利润在近月船期中有所下降，但整体趋势相对稳定。

• 棕榈油进口利润：

  • 马来西亚5月和11月船期的CNF价格分别为1378美分/蒲式耳和1275美分/蒲式耳。
  • 棕榈油进口利润在近月船期中出现下降，主要受到内盘价格和CNF价格的影响。

2. 油脂油料市场趋势

• 豆系09合约：持仓逐渐增加，5月以后的船期均以2509合约计算盘面套利。
• 菜系10、11月：以2501合约计算。
• 基差：豆油、豆粕采用华东地区基差，菜油、菜粕、棕榈油采用华南地区基差，加工费和运输成本取150。
• 油厂保本粕类基差：在油类基差不变的情况下，油厂利润保本时的粕类基差。

3. 产区天气影响

• 巴西2026/27年度大豆：
  • 厄尔尼诺现象对巴西大豆产量造成区域分化影响，南部降水偏多存在减产风险，中西部马托格罗索州降雨条件相对有利。
  • 截至2026年9月2日，NINO3.4指数已确认进入厄尔尼诺状态，周度值达 $2.7^{\circ}\mathrm{C}$。

4. 国际市场动态

• USDA：9月9日美国民间出口商对华售出34万吨大豆，向未知目的地售出10万吨，均为2026/27年度付运。
• Allendale：美国大豆单产略有下调，但仍保持在较高水平，预计总产量接近创纪录。
• ANEC：巴西9月大豆出口量预计达774万吨，高于去年同期，中国仍是主要出口目的地。
• SECEX：巴西大豆出口步伐低于去年同期，但出口均价有所上涨。
• StoneX：维持美国大豆单产预测不变，预计总产量为45.47亿蒲。
• 阿根廷：大豆种植面积预计增长1.2%，但产量预估下调20万吨至4780万吨，农户倾向扩种玉米。

5. 国内市场动态

• 豆粕成交：全国主要油厂豆粕成交13.71万吨，其中现货成交9.41万吨，远月基差成交4.30万吨。
• 豆油成交：全国重点油厂豆油总成交量17700吨，日环比增加11700吨。
• 棕榈油成交：全国重点油厂棕榈油总成交量为66吨，日环比减少534吨。
• 农产品价格：猪肉、牛肉、羊肉价格略有下降，鸡蛋价格略有上升。

6. 宏观经济数据

• 美联储利率预期：9月维持利率不变的概率为39.8%，累计加息25个基点的概率为60.2%；10月维持利率不变的概率为28.3%，累计加息25个基点的概率为54.3%，累计加息50个基点的概率为17.3%。
• 中国CPI与PPI：8月CPI年率0.8%，PPI年率3.8%，均高于预期。
• 阿根廷工业产值：7月同比下降4.9%。

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关键信息

• 巴西大豆：受厄尔尼诺影响，南部降水偏多，存在减产风险；马托格罗索州降雨条件有利。
• 美国大豆：单产维持在53.0蒲/英亩，总产量预计为45.47亿蒲，高于此前预期。
• 阿根廷大豆：种植面积增长1.2%，但产量预估下调20万吨，农户扩种玉米。
• 进口榨利：整体呈现下降趋势，尤其是近月船期。
• 宏观经济：美联储加息预期增强，中国CPI与PPI数据表现良好。

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