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口罩行业——全球疫情扩散下的机会与挑战

核心内容

本报告分析了2020年全球疫情背景下口罩行业的供需变化、产业链瓶颈及未来发展趋势。随着疫情在全球范围内扩散，口罩等个人防护用品需求激增，行业面临巨大的市场机会与挑战。

主要观点

• 全球口罩需求激增：截至2020年3月10日，全球已有100个国家报告超过10万例确诊病例，口罩等防护用品需求显著上升。世卫组织预计全球防护用品制造业需将产量提高40%，以满足需求。
• 口罩行业面临产能瓶颈：口罩产业链分为上游、中游和下游，其中中游环节的熔喷布加工是关键瓶颈，由于生产线投入大、设备安装周期长、关键零部件依赖进口，导致熔喷布供应紧张。
• 中国口罩产能快速提升：中国是全球最大的口罩生产和出口国，口罩日产能与日产量已突破1亿只。尽管如此，口罩供需仍处于紧平衡状态，且随着更多企业加入，行业将面临产能过剩风险。
• 口罩出口面临限制与机遇：部分国家限制口罩出口，但中国在满足国内需求后，仍有出口潜力，尤其在医用口罩及熔喷布专用料方面。出口需符合目的国的认证要求。
• 不同国家的口罩需求差异显著：韩国、伊朗、意大利、日本和美国等国家因疫情严重程度、民众防护意识及政策因素，口罩需求存在较大差异。其中韩国需求最大，日本和美国需求相对较低。

关键信息

1. 全球疫情形势

• 截至2020年3月10日，全球已有100个国家报告超过10万例确诊病例，中国以外确诊人数超过3万人。
• WHO呼吁各国提升口罩产量，确保资源合理分配，并放松出口限制以缓解供需矛盾。

2. 口罩产业链分析

• 上游：聚丙烯（PP）是口罩的主要原材料，中国PP产量占全球40%。高熔指PP纤维料主要用于熔喷布生产，供应紧张。
• 中游：熔喷布是口罩的核心过滤层，其加工生产受设备与原材料限制，产能不足是当前主要瓶颈。部分企业通过技术改造、新增生产线等方式扩大产能。
• 下游：口罩组装环节技术壁垒较低，已有4000多家企业加入生产，未来可能面临产能过剩。

3. 国内口罩供需情况

• 中国口罩日产量与日产能已突破1亿只，但供需仍处于紧平衡状态。
• 医护人员为高风险人群，日需口罩约100万只（湖北）及1100万只（其他地区）。
• 复工率提升带来口罩需求增长，预计国内每日口罩需求量为6亿只。

4. 海外口罩需求情况

• 韩国：日需口罩约2740万只，政府实行限购政策，口罩价格大幅上涨。
• 伊朗：日需口罩约570万只，政府统一分配口罩，供需严重失衡。
• 意大利：日需口罩约1273万只，尽管官方态度模糊，但疫情引发恐慌，口罩短缺。
• 日本：日需口罩约6528万只，民众有戴口罩习惯，国内生产占比低，依赖进口。
• 美国：日需口罩约7865万只，尽管疫情控制较好，但口罩库存不足，需求仍存在。

5. 行业展望与风险提示

• 行业前景：随着全球疫情持续，口罩行业短期内需求旺盛，但未来可能因产能过剩面临竞争压力。
• 风险因素：疫情缓解可能导致需求下降；更多企业进入口罩行业，可能导致产能过剩；出口政策变化可能影响供应链稳定性。

表格概览

• 表1：不同类型口罩执行标准及使用场景对比。
• 表2：限制口罩出口国家及政策。
• 表3：口罩出口目的地国家的认证要求。
• 表4：口罩生产各环节产能限制。
• 表5：中国口罩产量最新情况跟踪。
• 表6：疫情防控情形下中国口罩需求估算。
• 表7：主要疫情国家潜在口罩需求估算。

图表概览

• 图1：全球最新疫情状况（20200311）。
• 图2：部分重点海外国家疫情最新数据追踪。
• 图3：全球一线应急医务人员防护设备需要量估计（每月）。
• 图4：口罩构造图。
• 图5：医用类口罩产业链分析。
• 图6：医用类口罩生产流程。
• 图7：五菱生产防护用口罩。
• 图8：2018年无纺布产量情况。
• 图9：熔喷布加工生产。
• 图10：聚丙烯（PP）期货价格走势（近一月）。
• 图11：各地区规模以上工业企业复工率（截止3月6日）。
• 图12：韩国对口罩进行实名限购。
• 图13：伊朗驻华大使馆公布支付二维码请求援助。
• 图14：意大利民众抗议封锁指令。
• 图15：日本口罩消费生产情况（2010-2018）。

行业总结

口罩行业在全球疫情扩散的背景下迎来短期需求高峰，中国作为全球最大的口罩生产国，正积极应对国内需求并寻求出口机会。然而，熔喷布作为关键原材料，其产能不足成为行业发展的主要瓶颈。随着更多企业加入，未来行业将面临产能过剩风险。整体来看，口罩行业在疫情中存在巨大机遇，但也伴随着诸多挑战。

风险提示

• 疫情缓解导致口罩需求下降。
• 产能过剩风险。
• 出口政策变化可能影响行业稳定性。

分析师信息

• 杨松：信达证券医药团队负责人，北京大学药学硕士，具有证券投资咨询执业资格。
• 周贤珮：信达证券医药行业分析师，美国伊利诺伊理工学院金融学硕士，负责医药商业和中成药方向研究。