20171126-川财证券-钢铁行业周报_钢材社会库存继续大幅下降_22页_2mb

周报总结：钢铁行业分析

核心内容概述

本周钢铁板块整体上涨 1.08%，而沪深300指数下跌 0.4%，显示出钢铁板块在市场中的相对强势。钢铁行业基本面持续向好，业绩支撑明显，且盈利状况良好。当前市场关注点转向原料及钢材的冬储节奏，这将对四季度及明年一季度的盈利产生影响。分析师建议继续关注南方钢企，认为其具备更好的投资价值。

主要观点

• 行业基本面：钢铁行业整体表现坚挺，受益于供给紧张与盈利改善的双重支撑，四季度盈利或超过三季度，盈利向好局面有望持续至明年一季度。
• 市场资金流向：白马龙头股涨幅过高，市场预期已满，资金或转向基本面更好的钢铁板块。
• 冬储影响：随着12月的临近，冬储节奏将成为影响钢材盈利的重要因素，分析师将持续跟踪。
• 推荐标的：建议关注南方钢企，如 *ST华菱(000932)、南钢股份(600282)、韶钢松山(000717) 和新钢股份(600782)。

关键信息汇总

一、行业数据

• 粗钢产量：2017年10月，全国粗钢产量为7236.23万吨，同比增长 6.06%。
• 钢材产量：10月全国钢材产量为9178.55万吨，同比下降 1.62%。
• CSPI指数：10月末，CSPI中国钢材价格指数为115.96点，环比上升 1.88%，表明钢材价格有所回暖。
• 全球粗钢产量：2017年10月全球粗钢产量同比增长 5.9%，达到1.45亿吨，中国粗钢产量同比增长 6.1%，达到0.72亿吨。

二、钢材价格走势

• 现货价格：螺纹钢现价 4333元/吨，热卷现价 4169元/吨，分别上涨 2.78% 和 0.39%。
• 期货价格：螺纹钢期货价格为 3814元/吨，热卷期货价格为 3985元/吨，分别上涨 5.01% 和 1.30%。
• 原料价格：唐山66%铁精粉价格为 561元/吨，周涨幅 1.05%；巴西铁矿石到岸价 650元/吨，周跌幅 1.52%；澳洲铁矿石到岸价 510元/吨，周涨幅 5.15%。
• 海运费：巴西-中国海运费为 18美元/吨，周涨幅 2.95%；澳洲-中国海运费为 9美元/吨，周涨幅 18.35%。

三、钢材利润情况

• 吨钢毛利：本周吨钢毛利继续上行，螺纹钢、线材、热卷等主要产品的毛利均有所增长。
• 成本变动：加权生铁和钢坯成本分别报 1906元/吨 和 2406元/吨，周涨幅分别为 0.73% 和 0.82%。
• 利润测算：螺纹钢利润为 1114元/吨，热卷利润为 818元/吨，分别周涨跌 +77元/吨 和 -10元/吨。

四、社会库存情况

• 社会库存：截至本周末，社会库存总计 814.80万吨，周环比下降 8.02%。
• 分产品库存：螺纹钢库存 334.91万吨，热卷库存 175.27万吨，分别下降 7.41% 和 13.15%。

五、公司动态

• 重庆钢铁：重整计划已进入执行阶段，标志着公司进入新的发展阶段。
• 新兴铸管：控股股东将部分股权无偿划转至国新投资公司和诚通金控公司。
• *ST华菱：拟将新加坡子公司股权转让给控股股东，以聚焦主业。
• 韶钢松山：收到政府补助 1013.32万元，计入递延收益，不影响当期利润。

风险提示

• 原材料价格波动
• 宏观政策变化
• 下游需求变化

图表目录

• 图1：周板块涨幅
• 图2：板块PE（TTM）
• 图3：铁矿石价格走势（含税价）
• 图4：高低品位铁矿石价差
• 图5：海运费走势
• 图6：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图7：山西焦炭价格走势（含税价）
• 图8：废钢价格走势（含税价）
• 图9：41个港口铁矿石总库存
• 图10：日均疏港量
• 图11：铁精粉矿山库存
• 图12：大中型钢厂进口矿平均库存可用天数
• 图13：炼焦煤港口库存
• 图14：焦炭港口库存
• 图15：国内独立焦化厂炼焦煤库存
• 图16：钢厂炼焦煤库存
• 图17：大中型钢厂焦炭平均库存可用天数
• 图18：其他原料港口库存
• 图19：铁矿石供需估算
• 图20：四大矿山产量及发货量
• 图21：焦炭供需估算
• 图22：焦炭供给缺口
• 图23：焦煤供需估算
• 图24：焦煤供给缺口估算
• 图25：主要建筑用钢品种价格（含税价）
• 图26：主要板材品种价格（含税价）
• 图27：进口、国产矿生铁成本
• 图28：进口、国产矿生铁毛利对比
• 图29：进口、国产矿钢坯成本
• 图30：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图31：主要钢材品种毛利（国产矿来源）
• 图32：主要钢材品种毛利率（国产矿来源）
• 图33：主要钢材品种毛利（进口矿来源）
• 图34：主要钢材品种毛利率（进口矿来源）
• 图35：建筑用钢终端采购量变动测算
• 图36：社会库存整体走势
• 图37：螺纹钢库存走势

表格目录

• 表格1：一周行业指标变动情况速览
• 表格2：钢铁股表现
• 表格3：钢材原材料价格汇总
• 表格4：国内钢材价格变化
• 表格5：国际钢材价格汇总
• 表格6：国内粗钢成本统计
• 表格7：国内主要钢材品种利润测算
• 表格8：不锈钢生产成本
• 表格9：不锈钢利润测算
• 表格10：建筑用钢终端采购量变动测算
• 表格11：国内主要钢材品种社会库存统计

分析师信息

• 分析师：邱瀚萱
• 证书编号：S11000517070001
• 联系方式：010-66495651 / qiuhanxuan@cczq.com

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