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光大证券2020年半年度业绩及农产品周报分析总结

生猪市场动态分析：
2024年生猪价格呈现先涨后跌走势，季度波动剧烈。春节后生猪现货价格转入弱势，现货均价跌幅超过0.9元/公斤。能繁母猪存栏自2024年4月以来逐步回升，但整体产能恢复有限。市场数据显示，2024年一季度养殖成本下滑，综合养殖成本降至13元/公斤，自繁自养利润空间环比小幅增加。

生猪供需格局呈现新变化：
春节假期后养殖端逐步恢复出栏，出栏体重小幅上升。受饲料价格上涨等因素影响，养殖企业利润有所修复。综合来看，2024年生猪市场出现供过于求的局面，国内供需关系偏离均衡线，生猪价格重心下移。2025年预计生猪存栏量将再次增加，可能延续价格下行趋势。

各参与主体影响：
饲料成本上升对生猪养殖企业形成压力，但部分大型养殖集团得益于成本控制优势，利润情况优于行业平均水平。散户养殖在成本压力下出栏意愿增强，进一步加剧了市场供给压力。

鸡蛋市场与商品猪价格联动：
鸡蛋现货价格持续低迷，终端需求疲软拖累市场表现。供应端，育雏鸡补栏量日趋增长，开产蛋鸡存栏量环比持续增加，预计后续产能仍将扩张。受饲料成本上升等因素影响，鸡蛋养殖利润空间收窄，其对期货市场基差走弱形成呼应。