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建信期货能源化工研究团队总结

一、团队成员信息

二、行情回顾与操作建议

表1：行情回顾（单位：元/吨）

核心内容与主要观点

1. 纸浆市场：

   • 智利 Arauco 公司 9 月木浆外盘报价中，针叶浆银星平盘，阔叶浆明星上涨 20 美元/吨，本色浆金星上涨 10 美元/吨。
   • 供应端持续扰动，成本支撑有所增强。
   • 据 PPPC 7 月报告，20 产浆国化学浆出货量同比 -6.1%，针叶浆同比 -4.0%，阔叶浆同比 -7.7%。
   • 欧洲木浆库存环比 +1.0%，同比 -7.2%，消费量环比 -17.3%，同比 -5.9%。
   • 我国 8 月纸浆进口总量 273 万吨，同比 +2.9%，环比基本持平。
   • 截至 9 月 17 日，我国主要地区及港口周度纸浆库存 200.38 万吨，环比下降 6.92%，降库幅度明显扩大。
   • 下游原纸企业以消化库存为主，成品价格提涨乏力，订单释放有限。

2. 操作建议：

   • 供应端发运减量进一步向港口库存传导。
   • 需求端有待进一步好转。
   • 建议以逢低试多为主。

三、行业要闻

• 9 月 23 日消息：第 17 届成都印刷包装产业博览会召开，展会采用“线上智能匹配+线下深度对接”双线融合模式，助力企业突破西部市场壁垒，打造一站式采购与交流平台。

四、数据概览

• 图1：进口漂针浆现货价格—山东（元/吨）
• 图2：纸浆期货价格（元/吨）
• 图3：纸浆期现价差—山东银星（元/吨）
• 图4：针阔叶价差—山东（元/吨）
• 图5：跨期价差 SP11-1（元/吨）
• 图6：跨期价差 SP1-5（元/吨）
• 图7：仓单总量（吨）
• 图8：国内主港地区纸浆库存（千吨）
• 图9：欧洲主要港口木浆库存（千吨）
• 图10：铜版纸和双胶纸价格及价差（元/吨）
• 图11：白卡纸和白板纸价格及价差（元/吨）
• 图12：美元兑人民币汇率

数据来源：

• 图1-图11：Wind，建信期货研究发展部
• 图12：Wind，建信期货研究发展部

五、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告内容不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。
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六、建信期货业务机构信息

总部大宗商品业务部

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 电话：021-60635548
• 邮编：200120

分公司及营业部地址

七、建信期货联系方式

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