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尿素早报总结 (2025年4月11日)

基本面与市场观点

根据大越期货投资咨询部发布的尿素早报，现对当前市场情况做如下分析总结：

1. 尿素概述

• 盘面表现： 自年初以来，尿素盘面自低位反弹，目前主力合约价格底部已基本形成，预计未来将延续震荡回升的趋势。当前交割品现货价格参考在1800元，较前期低位有所回升。

• 供需分析： 近期气温回升带动农业需求逐渐回暖，工业需求中性。市场对出口政策松动存在预期。

• 供应与库存： 尿素日产维持高水平，库存处于高位，供应端压力依然较大；国内需求虽有所恢复，但产能过剩仍是主要问题。综合库存达1801万吨，降幅97万吨，显示市场库存仍处高位，偏空。

• 基差情况： 当前UR2505合约基差为-9元，升贴水比例-0.5%，显示市场存在小幅贴水，估值中性略偏空。

2. 盘面与持仓

• 盘面趋势： UR主力合约20日均线向上，收盘价位于该均线上方，技术面显示存在一定支撑，偏多。

• 主力持仓： 主力持仓呈现净空头状态，且空头仓位在减少，但整体偏空。

3. 利多与利空因素

利多因素：

1. 成本支撑： 尿素作为基础化工原料，其价格仍具备成本支撑。
2. 需求边际恢复： 随着气温回升，农业需求逐步回暖，工业需求维持中性，市场预期需求有所改善。

利空因素：

1. 库存高企： 国内库存维持高位，市场去库压力较大。
2. 供应宽松： 尿素日产维持高位，供给端压力明显。

4. 主要逻辑与风险

• 主要逻辑： 出口利润虽好，但国内政策趋紧；国内需求偏弱，供需格局偏空。

• 风险点： 出口政策的变化及国内需求恢复不及预期。

5. 数据来源与免责声明

所有数据来源均自钢联大越期货整理，投资建议仅供参考，不构成任何操作建议。投资者应自主决策，市场有风险，投资需谨慎。

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