20230613-国投安信期货-黑产掘金·原燃料市场行情交流会_DCE·钢铁原燃料季_10页_1mb

总会宏观形势与资产配置展望

• 主要观点：2021年以来，全球经济受中美经济周期错位和美国经济结构变化驱动，导致市场波动，中国面临需求低迷。海外制造业衰退与居民服务消费强的矛盾压缩中国出口。国内货币宽松但需求不足，房地产与政策传导弱化。预期中美利差缓和可能触发托底政策。

黑色金属产业链市场研判及策略

• 主要观点：需求旺季欠佳，螺纹钢表需平淡，竣工数据亮眼，但新开工疲软。下半年稳地产政策加码，预计用钢需求增长有限，出口面临回落但价差支撑。供给端产量跟随需求波动，利润调节减产持续性不足。供应过剩但估值低位，库存压力大。

黑色产业链企业衍生品工具的运用

• 主要观点：企业可通过期货、期权等工具管理价格、利润和库存风险。衍生品策略分投资型、战术型和战略型。场外衍生品工具如远期、互换和期权可降低波动风险，期权与期货搭配用于套保。

圆桌讨论

• 主要观点：市场处于见底阶段，供需矛盾阶段性激化。10年周期规律受外部因素影响，如房产、经济刺激。需求不悲观，但供应增加预期有限。期现反套风险高，关注政策与资本市场波动。淡季需求韧性待观察。