20140529-兴业证券-计算机_周报-政策加码_对冲再融资短期影响_35页_612kb

报告摘要

政策加码对冲再融资短期影响 - 总结

核心内容

本报告主要分析了2013年5月19日至25日期间，计算机行业及全球IT产业链的动态变化，包括政策影响、市场趋势、技术发展以及重点公司动态。报告指出，政策支持对计算机软硬件行业形成利好，尤其是信息安全和金融机具国产化领域。同时，报告对市场投资策略进行了推荐，建议投资者在波动中优化持仓成本，并关注长期趋势。

主要观点

政策推动：
- 中国推出网络安全审查制度，强调信息安全与自主可控，对IT产品进行安全审查，推动国产替代。
- 信息安全行业将极大受益，如启明星辰、绿盟科技等公司被推荐。
- IBM等国外企业面临挑战，而国内企业如浪潮信息、曙光等则有望受益。
市场趋势：
- 金融IC卡逐步取代磁条卡，ATM机厂商需加快支付功能的升级，以适应新的技术趋势。
- 可穿戴设备市场开始升温，高通和英特尔分别推出相关芯片，推动行业发展。
- 互联网金融快速发展，京东、阿里巴巴、腾讯等企业积极布局，如京东小金库、理财通等产品受到市场关注。
- P2P行业面临监管压力，部分平台被下线，行业洗牌加剧，预计80%的P2P平台将倒闭。
技术动态：
- 微软计划在2015年发布Windows 9，改进Windows 8的不足。
- 安卓系统可能取消Home键，采用Google Now快捷方式。
- 金融IC卡具备更高的安全性，将推动支付方式的变革。
- 云计算、软件定义存储等技术正在改变传统存储行业格局。
公司动态：
- 京东成功上市，市值达300亿美元，成为国内第三大互联网公司。
- 联发科专注于4G市场，暂不支持Windows Phone平台。
- 惠普推出入门级平板电脑，定位低端市场。
- 锤子科技发布Smartisan T1手机，强调用户体验和设计创新。
- 东方通、浪潮信息、启明星辰等公司被重点推荐。

关键信息

一、投资策略

行业评级：推荐（维持）
投资组合推荐：
- 战略性建仓：东方通
- 跟踪：浪潮信息、启明星辰、东软集团
- 优化持仓成本，寻找市场波动中的机会。

二、全球IT产业动态

1）数据中心

需求端：企业开始减少存储阵列预算，转向云存储。
设备厂商：
- 曙光与安世亚太合作，提供一体化解决方案。
- 华为与中兴占据全球CPE市场近75%份额。
- 金融IC卡降级禁用，ATM厂商面临转型挑战。
- 金融IC卡普及后，支付功能将成为ATM等设备的重要发展方向。

2）PC及智能终端

芯片厂商：
- 高通计划推出可穿戴设备专用芯片，英特尔也已推出类似产品。
- 联发科专注4G市场，暂不支持Windows Phone平台。
产品发布：
- 微软推出Surface Pro3触控笔，支持压感校准。
- 惠普推出入门级平板电脑HP 7 Plus，定位低端市场。
- 锤子科技发布Smartisan T1，搭载高通处理器和索尼摄像头。
- 谷歌推出Silver计划，取代Nexus品牌，推广原生安卓。

3）基础软件

数据库及中间件：
- IBM开放POWER平台，推动中国国产化进程。
- 中国政府采购拒绝Windows 8，促进国产操作系统发展。
操作系统：
- 微软计划于2015年发布Windows 9，改进用户体验。
- 安卓4.5或5.0取消Home键，采用Google Now快捷方式。

4）信息安全

政策背景：美国起诉中国军方人员，引发中国加强网络安全审查。
行业影响：
- 信息安全行业迎来制度性发展机遇。
- 国产安全产品需求增加，如瑞星推出支持国产Linux系统的杀毒软件。
- 重点推荐：启明星辰、绿盟科技、北信源、蓝盾股份等。

三、IT服务下游动态

1）互联网

京东上市：市值达300亿美元，成为纳斯达克中国概念股最大IPO。
阿里巴巴与腾讯竞争：腾讯凭借微信优势在电商领域领先。
互联网金融：
- 京东小金库推出虚拟体验金，单账户最高可获58.8888万元。
- 理财通资金规模超800亿元，用户更倾向高额度投资。
- 中国互联网金融协会或将挂牌成立，推动行业规范。

2）汽车电子/车联网/物流

现代起亚：推出车载APP平台，类似安卓和iOS系统。
运营商布局：中国电信等推出“添益宝”，进军互联网理财。

3）金融

第三方支付：
- 红岭创投与平安银行合作，资金托管业务成为趋势。
- 余额宝收益率跌破5%，银行系宝宝产品赶超。
P2P行业：
- 多数平台面临倒闭风险，行业洗牌加速。
- 陆金所拟独立上市，中国平安持股35%。
支付安全：腾讯联合浦发银行推出安全计划，推动二维码支付重启。

四、近期调研回顾

重点调研公司包括：东方通、浪潮信息、启明星辰、东软集团等。
对重点公司盈利预测和股权激励方案进行备案，如拓尔思、久其软件、银江股份等。

附录：重点公司盈利预测及股权激励方案

公司	代码	股价	市值	EPS（13A）	EPS（14E）	EPS（15E）	PE（13A）	PE（14E）	PE（15E）
东方通	300379	61.15	31.45	1.02	1.11	1.46	60	55	42
浪潮信息	000977	27.49	131.91	0.69	1.30	1.94	40	21	14
中国软件	600536	19.01	94.02	--	--	--	--	--	--
启明星辰	002439	17.89	74.27	0.56	0.85	1.29	32	21	14
绿盟科技	300369	85.06	71.96	1.45	1.66	2.13	58	51	40
恒生电子	600570	27.51	169.96	0.49	0.64	0.82	56	43	33
东软集团	002065	37.39	269.87	1.08	1.49	1.98	35	25	19
银江股份	300020	29.43	80.81	0.66	0.96	1.28	44	31	23
数字政通	300075	40.03	50.44	0.87	1.20	1.63	46	33	25
远光软件	002063	21.25	98.17	0.79	1.04	1.34	27	20	16
恒华科技	300365	52.38	25.31	1.41	1.44	1.79	37	36	29

股权激励方案备案

公司	股票期权/限制性股票	行权价	解禁时间	行权条件
拓尔思	349万股	19.9元	2013年1月起分四批行权	ROE≥9.6%、10%、11%、12%
久其软件	650万份	28.78元	2012年11月起行权	ROE≥7.8%、8.5%、9.5%、10%
银江股份	1107万份	14.11元	2013年3月起分三批行权	ROE≥9%、10%、11%
数字政通	200万份	23.70元	2014年2月起分三批行权	ROE≥16%、17%、18%
联信永益	600万份	16.43元	2013年2月起分三批行权	ROE≥16%、17%、18%
金证股份	650万份	7.56元	2012年10月起分四批行权	ROE≥7.8%、8.5%、9.5%、10%
信雅达	831万股	5.88元	2012年11月起分三批行权	ROE≥9%、10%、11%
恒生电子	1900万股	13.07元	2012年起分四批行权	ROE≥7%、8%、9%
东华软件	1180.7万股	21.59元	2013年1月起分四批行权	ROE≥16%、17%、18%
万达信息	459.6万份	27.81元	2012年10月起分三批行权	ROE≥16%、17%、18%
捷顺科技	410.2万股	8.95元	2012年8月起分四批行权	ROE≥16%、17%、18%
海隆软件	225万股	8.95元	2013年1月起分三批行权	ROE≥16%、17%、18%