2017-金融战争多空双方实力深度解析-决战大金融-战略分析_15页_1mb

文档总结

核心内容

本文是一份关于2015年7月中国股市“决战大金融”行情的深度分析报告，主要讨论多空双方在金融市场的对峙、资金配置、战略分析及未来走势预测。报告由华泰证券研究所发布，旨在为投资者提供关于大金融板块的投资策略和市场判断。

主要观点

多空双方态势

• 多头：以国家力量为后盾，拥有充足的流动性支持（如央行、证金公司、汇金、保险、社保、QFII等），资金实力雄厚，策略以“扎硬寨，打呆仗”为主，逐步抬高大金融板块，稳定市场信心。
• 空头：主要集中在场外配资、股指期货、中概股及港股红筹股等，资金来源复杂且成本高，操作方式多变，善于利用市场情绪制造恐慌。

多方必胜原因

1. 资金优势：多方拥有央行的无限流动性支持，以及证金、汇金、保险、社保、QFII等多类资金的协同作战。
2. 政策支持：国家全面介入，包括政策调控、规则制定权和资本账户开放等。
3. 战力分析：多方拥有稳定且强大的主力资金，同时具备“奇兵”力量，如基金公司、上市公司增持等。

空方劣势

1. 资金成本高：空方多为杠杆资金，成本高且容错率低。
2. 内部联盟松散：空方成员多为利益驱动，缺乏统一指挥，一旦局势不利，容易撤退或翻多。
3. 战略不可持续：空方策略以制造恐慌为主，但无法持续打压市场。

关键信息

投资要点

• 大金融板块是多空对决的核心战场，是多方力量最薄弱的区域，但也是多方最易突破的区域。
• 多方建议投资者在开盘时买入大金融板块，尤其是银行、保险、券商等，未来大概率上涨30%。
• 空方策略多为“翻手为云，覆手为雨”，利用市场情绪和杠杆资金制造恐慌，但无法持续。

多方战力分析

空方战力分析

• 总资金量：约5000亿，但多数带有杠杆，资金成本高。
• 主要战场：
  • 国内股指期货：空头持仓峰值2800亿，当前1800亿。
  • 港股红筹股：1500-2000亿。
  • 新加坡富时A50：800亿。
  • 美国中概股：600亿。
  • 沪深300ETF（CHAD、CHAU）：20-25亿。

战局预测

• 多方必胜：多空对决进入决战阶段，多方将逐步稳住市场，空方无法持续打压。
• 市场走势分化：大金融板块将上涨，而中小市值股票可能持续下跌。
• 预期收益：大金融板块下半年大概率上涨30%，银行、保险、券商等是主要受益者。

战斗阶段分析

第一日战报（7月6日）

• 大盘低开，但多方通过大金融板块稳住市场，实现低开高走。
• 多方主力开始发动进攻，大金融板块逆势上涨。

第二日战报（7月7日）

• 大盘低开3%，创业板低开近4%，空方发力打压。
• 多方在大金融板块稳住，上证50上涨2.2%，创业板几乎全线跌停。
• 多方通过“扎硬寨，打呆仗”策略逐步抬高大金融板块。

第三日战报（7月8日）

• 大盘低开，但多方在权重股上发力，逐步收复失地。
• 创业板出现部分反弹，大金融板块整体表现稳定。

第四日战报（7月9日）

• 多方反击，三大期指全面涨停。
• 大金融板块继续强势，带动大盘上涨。

大金融板块分析

行业重要性

• 大金融板块（银行、保险、券商）是市场稳定的核心，对上证指数贡献大，是多方重点护盘对象。
• 大金融板块具有低估值、高安全边际、强基本面等优势。

银行板块

• 权重高：银行板块在上证指数中权重接近20%。
• 估值低：PE为8倍，PB为1.25倍，提供安全边际。
• 政策支持：国家推动国企改革、人民币国际化、综合金控平台等。
• 护盘效果：银行板块在7月6日-9日期间表现突出，部分个股涨幅显著。

保险板块

• 基本面优质：受益于股市走强和降息周期，股票和债券投资收益高。
• 政策利好：国务院批准中国保险投资基金成立，规模达3000亿元。
• 投资策略：推荐中国平安、新华保险、中国人寿、中国太保等。

券商板块

• 行业前景：受益于资本市场改革、IPO注册制、个股期权等政策利好。
• 估值合理：按15年业绩测算，大券商PE为15倍。
• 投资建议：推荐中信证券、海通证券、光大证券、兴业证券、国金证券等。

投资建议

• 关注大金融板块：银行、保险、券商等是主要受益者，建议优先配置。
• 选择优质个股：如银行板块中的中行、工行、农行、建行等；保险板块中的中国平安、新华保险、中国人寿、中国太保等；券商板块中的中信证券、海通证券、光大证券等。
• 避免炒作型个股：空方多为炒作型股票，风险高，建议投资者远离。
• 重视估值和基本面：选择估值低、盈利确定、有产业资本增持的个股。

战争节奏预测

1. 初期阶段：战略防御，稳定市场情绪。
2. 中期阶段：战略相持，多方逐步稳住大金融板块。
3. 后期阶段：战略进攻，多方全面反击，空方逐步溃败。

结论

• 多方拥有强大的资金、政策和组织优势，必胜无疑。
• 大金融板块是市场稳定的核心，未来大概率上涨30%。
• 投资者应坚定信心，优先配置大金融板块，选择优质个股，避免炒作型股票。

附录

• 相关研究：《证券Ⅱ/非银行金融：市场化是主题，并购催生新格局》2014.06。
• 免责声明：本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议，投资者需自行评估。