20140811-西南证券-医药行业_周报-部分省份招标政策对价格控制趋缓_14页_1mb

医药行业周报总结（2014年8月11日）

核心内容概览

• 行业表现：申万医药指数上涨0.5%，在28个一级行业中排名第22位；中药板块出现下跌，医疗器械板块涨幅最大，达2.6%。
• 政策动态：多个省份发布医药相关政策，包括招标、分级诊疗和备案采购等，显示招标政策对价格控制趋缓。
• 价格跟踪：部分化学原料药和中药材价格出现波动，维生素A和维生素E价格持续下降。
• 投资策略：建议关注受招标影响的海思科、中报业绩超预期的益佰制药、并购概念的誉衡药业，以及持续推荐的贵州百灵、双成药业。
• 公司公告：多家公司发布与药品注册、GMP认证、互联网药品交易资格、非公开发行股票等相关的公告。

主要观点

• 行业趋势：整体医药行业表现优于沪深300指数，但中药板块表现较差，表明政策对中药板块影响较大。
• 政策影响：招标政策控制价格的趋势有所缓和，特别是湖南省，价格权重下降5%，并引入原研与仿制药同台竞价，利好国内优秀仿制药企业。
• 价格波动：维生素A和维生素E价格持续下跌，氯化胆碱、叶酸价格稳定；部分中药材如太子参价格显著上涨，而丹参、三七、金银花价格保持不变。
• 市场动态：融资买入和融券卖出中，达安基因、白云山、复星医药等公司表现突出，但整体资金流向为负，显示市场观望情绪。
• 未来展望：政策深化、中报业绩利好、招标进展及并购概念仍是投资关注重点。

关键信息

一、医药板块二级市场表现

• 行业指数：申万医药指数上涨0.5%，沪深300指数下跌0.04%。
• 三级子行业：医疗器械板块涨幅最大（2.6%），中药板块跌幅最大（0.1%）。
• 资金流向：所有板块资金均流出，医药商业流出率最高（5.6%）。
• 个股表现：涨幅前五为ST金泰、台城制药、太极集团、沃森生物、贵州百灵；跌幅前五为海王生物、联环药业、莱美药业、片仔癀、金城医药。

二、化学原料药及中药材价格跟踪

化学原料药价格

• 氯化胆碱：4.8元/公斤，无波动。
• 叶酸：42元/公斤，无波动。
• 维生素A：国产158元/公斤，进口160元/公斤，环比下降1.3%和1.2%。
• 维生素E：国产72元/公斤，进口74元/公斤，环比下降5.3%和5.1%。

中药材价格

• 太子参：安国58元/公斤（上涨20.8%），玉林45元/公斤（与上周持平）。
• 丹参：玉林17元/公斤，亳州13元/公斤，均与上周持平。
• 三七：云南280元/公斤，玉林300元/公斤，均与上周持平。
• 金银花：亳州110元/公斤，安国115元/公斤，均与上周持平。

三、医药行业一周动态

1. 新农合大病保险进展：

   • 2013年新农合参合人数达8.02亿人，参合率99%。
   • 2014年5月底，大病保险试点覆盖全国50%以上县（市、区）。
   • 目标2015年全面推开大病保险。

2. 基药定点生产招标：

   • 三部委启动首批基药定点生产招标，涉及4个品种。
   • 评审标准包括企业综合实力、生产条件、质量保障等，中标企业原则上2家。

3. 浙江省分级诊疗试点：

   • 计划9月底启动首批试点，通过差别化支付制度引导病人分流至基层医院。
   • 2015年底前实现县域内就诊率90%的目标。

4. 山东省药品备案采购：

   • 2014年首批药品备案采购启动，新药有望通过此方式进入市场。
   • 未启动新一轮集中采购，备案采购放量有限。

5. 湖南省药品招标评审分组：

   • 外资原研药企与国内仿制药企业同台竞价，价格权重下降至35%。
   • 部分企业因规格差异避免直接竞争，原研药企适应症新增避免竞争。

四、公司相关公告

• 以岭药业：全资孙公司获得互联网药品交易服务资格证书。
• 联环药业：非公开发行股票获得江苏省国资委批复。
• 中源协和：下属企业收到政府补助资金300万元。
• 誉衡药业：下属公司获得新版GMP证书。
• 和佳医疗：中标河南省睢县中医院医疗器械项目。
• 康芝药业：下属子公司获得“布洛芬颗粒”临床试验批件。
• 福安药业：获得奥拉西坦原料药注册批件。
• 东北制药：获得依非韦伦药物临床试验批件。
• 振东制药：限制性股票激励计划获得证监会备案无异议。

五、医药行业投资策略

• 推荐个股：海思科（002653）、益佰制药（600594）、誉衡药业（002437）、贵州百灵（002424）、双成药业（002693）。
• 投资评级：上述个股均为“买入”评级。
• 分析逻辑：招标政策趋缓，湖南省引入原研与仿制药同台竞价，利好国内仿制药企业；同时关注中报业绩超预期及并购概念。

重点公司盈利预测与评级

基础数据

• 股票家数：182
• 行业总市值：16853.27亿元
• 流通市值：13266.13亿元
• 行业市盈率TTM：27.85
• 沪深300市盈率TTM：8.01

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研究团队信息

• 分析师：朱国广（执业证号：S1250513070001）
• 电话：023-63812537
• 邮箱：zhugg@swsc.com.cn
• 研究助理：何治力（电话：023-67898264，邮箱：hzl@swsc.com.cn）

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投资评级说明

公司评级

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

行业评级

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。