> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 百信國際控股有限公司2025年中期報告內容摘要 **公司資料** - 主要業務：中國醫藥分銷及生產。 - 董事會成員：執行董事包括袁紅兵（主席）、馬清海；非執行董事含李燕（主席）、陳中正、周金凱、許麒麟（已退任）等；獨立非執行董事含婁振業、王東源（新任）、許麒麟（已退任）。 - 總辦事處：香港灣仔港灣道瑞安中心26樓；中國主要營業地點為四川成都；股份代號為00574。 **財務表現** 1. **損益表** - 2025年上半年總收益為人民幣48,693千元，較2024年同期微降0.28%。 -銷售成本由人民幣39,303千元增至人民幣42,481千元，毛利減少34.8%至6,212千元，毛利率由19.5%降至12.8%。 - 其他虧損净額為1,623千元（2024年：6,362千元），主要來自應收賬款及預付款項的減值虧損。 - 綜合虧損為9,055千元，而2024年同期溢利為35,427千元，虧損主要由債務重組費用及經營成本上升所致。 2. **財務狀況** - 總資產減流動負債為45,021千元（2024年：76,118千元）。 - 流動資產淨額為1,331千元（2024年：-29,486千元），流動比率降至0.75（2024年：1.01）。 - 現金及現金等價物減少至3,562千元（2024年：15,972千元）。 3. **現金流量** - 營運活動現金淨流出7,382千元，投資活動現金淨流出528千元，融資活動現金淨流出4,500千元。 - 綜合現金及現金等價物減少12,410千元。 **債務重組與融資成本** - 2024年3月12日起實施債務償還安排計劃，涉及首筆現金付款及年度付款，總計約8,000萬港元（約7,547千元人民幣）用于支付無擔保債權人申索。 - 融資成本由5,075千元增至6,253千元，主因償還安排計劃下的推算利息。 **經營與成本管理** - 銷售及分銷開支下降30.3%至2,375千元，受益於成本控制及銷售活動減少。 - 日常及行政開支下降21.6%至5,707千元，因2024年下半年法律費用增加。 **或然負債** - 一宗建築設計合同爭議涉及約4,656千元人民幣的索償，但公司認為原告勝算極低。 **購股權計劃** - 2015年授出的100,000,000份購股權於2025年5月25日失效，無新增或行使情況。 - 賞賂計劃限制：未來 twelve 月內授出購股權不得超過已發行股份的1%，且需符合上市規則及股東批准。 **股東權益與資金狀況** - 主要股東嘉寶有限公司及陳燕飛持有約51.05%股份，為實益擁有人。 - 2025年上半年總股本為1,216千元，儲備為-149,684千元，權益總額為-148,468千元。 **其他重要事項** - 未進行重大投資、收購或出售。 - 勉強負債及或有負債無重大異動。 - 獨立董事許麒麟退任，王東源及婁振業接任。 - 經營情況受中國市場競爭及成本壓力影響，預計未來需提升生產與分銷能力以抓住市場復甦機會。 **風險與披露** - 無重大外匯風險，因業務主要以人民幣計值。 - 無新購股權計劃，且現時無待發行的股份。 - 總辦事處服務供應商於2025年7月22日終止服務，董事會正在尋找替代表。 **總結** 2025年上半年公司虧損9,055千元，與去年同期盈利35,427千元形成對比，主要受債務重組費用及經營成本上升影響。財務狀況顯示流動資金壓力增大，流動比率下降，但公司已啟動債務償還計劃以改善資金狀況。管理层強調提升業務能力及成本控制，並持續優化企業管治結構。主要股東持股集中，且無重大或有負債，但需關注債務償還安排對長期財務的影響。