2021-12-20-上海清算所-_会员通讯_第111期（2021年9月）_-_上清研究_3页_7mb

煤炭价格波动分析总结

事件回顾
近期煤炭价格经历大幅波动，现货动力煤价格从历史高点2200元/吨下跌约36%至1400元/吨，期货价格同样急剧上升后回落。需求旺盛、供应短缺恐慌及资本炒作是价格上涨的主要推手，随后国家发改委等相关部门密集出台调控措施，包括设定动力煤基准价+浮动幅度、加强市场监督，确保价格回归合理水平。

原因分析
价格上涨主要源于三方面：一是需求方面，中国经济率先复苏、下游库存处于低位，以及采暖季到来增加了煤炭需求；二是供应方面，山西洪水影响增产计划，中澳贸易关系恶化导致进口动力煤中断；三是金融因素，包括资金过度炒作和投机行为加剧市场波动。

监管反应
面对价格飞涨，监管措施迅速生效，国家发改委主导设立动力煤基准价为440元/吨，最高上浮20%至528元/吨，并通过与多部门合作发布政策，限制信贷资金非法流入煤炭市场，禁止投机炒作，维持市场秩序。