20160704-国金证券-钢铁行业研究周报_板材吨毛利再次回升至250元左右_11页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现上涨趋势，板块涨幅为2.43%，略低于上证综指的2.74%。市场数据显示，行业优化平均市盈率为43.35，市场优化平均市盈率为16.08，国金钢铁指数为1436.19，显示行业估值相对较低，具备上行空间。报告指出，钢铁行业基本面等待催化剂，包括宝武合并、供给侧改革持续推进、中报业绩大增及旺季钢价上涨等。

主要观点

1. 钢价与毛利

• 本周钢价整体小幅回升，螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板分别上涨4.4%、3.1%、1.1%、0.2%、2.3%。
• 热轧吨毛利回升至257元/吨，钢材社会库存环比下降1.2%，显示市场供需关系有所改善。
• 螺纹钢滞后毛利为78元/吨，钢厂盈利面为59.5%，整体盈利水平保持平稳。

2. 行业催化剂

• 供给侧改革：持续推进，推动行业去产能，如华菱计划退出炼铁产能220万吨，炼钢产能390万吨。
• 宝武合并落地：形成全球第二大钢厂，对行业整合具有重要意义。
• 钢铁中报业绩大增：预计中报业绩将显著提升，带动板块估值修复。
• 旺季钢价上涨：市场预期旺季来临，钢价有望进一步上涨。

3. 特钢板块

• 特钢板块是重点推荐方向，特钢企业具备较大的盈利和股价弹性。
• 下游军工和核电需求持续增长，如核电招标重启、AP1000核电机组主泵点动成功、C919试飞等。
• 特钢股涨幅年初至今严重落后于大盘，具备补涨潜力。
• 推荐标的包括：久立特材、抚顺特钢、台海核电、钢研高纳、万泽股份、应流股份等。

4. 转型个股

• 转型个股全年看好，首推玉龙股份、首钢股份。
• 玉龙股份：转型教育产业，20亿并购基金，瞄准K12市场；传统油气管业务稳健增长。
• 首钢股份：非钢资产证券化预期较强，转型进展顺利。

5. 行业动态

• 环保、并购及去产能：华菱、河钢宣钢等企业推进产能退出和搬迁计划，发改委多路督查去产能。
• 国企改革：宝钢武钢合并，贵州推动国有煤企职工安置。
• 一带一路：印度“智慧城市”计划启动，提振钢需求。
• 核电/军工用钢：核电项目进展顺利，如第二台AP1000核电机组主泵首次点动成功。
• 钢铁电商：钢银电商认购福然德股权，推动行业数字化进程。
• 钢管：武钢X80宽厚板通过中石化认证，伊巴跨境油气管道项目由中国公司实施。
• 铁矿石：英美资源集团出售澳大利亚煤矿，必和必拓将参与竞购。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：43.35
• 市场优化平均市盈率：16.08
• 国金钢铁指数：1436.19
• 沪深300指数：3154.20
• 上证指数：2932.48
• 深证成指：10458.43
• 中小板综指：11550.31

重点数据

• 全国高炉开工率：79.7%，环比上升0.4%
• 唐山高炉开工率：86.7%，环比下降0.7%
• 钢材社会库存：820万吨，环比下降1.2%
• 热轧吨毛利：257元/吨，维持不错水平

上市公司动态

• 抚顺特钢：提示性公告，控股股东因资金问题违约。
• 金洲管道：入股北京灵图软件，推进转型。
• 玉龙股份：与中土集团签订战略合作框架协议。
• 华菱钢铁：计划退出炼铁产能220万吨，炼钢产能390万吨。
• 河钢宣钢：整体迁出张家口，向唐山沿海地区搬迁。

投资建议

• 买入：推荐高弹性个股如新钢、大冶、柳钢、安阳，龙头如鞍钢、河钢。
• 增持：继续看好特钢新材料板块，推荐久立特材、抚顺特钢、台海核电、钢研高纳、万泽股份、应流股份等。
• 转型：首推玉龙股份、首钢股份，关注其非钢资产证券化及转型进展。

估值与投资评级

行业投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

风险提示

• 本报告基于公开资料及实地调研，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不构成投资决策的唯一依据。
• 投资决策需结合个人情况，建议咨询独立投资顾问。
• 国金证券及其关联机构可能持有报告中涉及公司股份，存在利益冲突。

联系方式

• 上海：电话021-60753903，传真021-61038200，邮箱researchsh@gjzq.com.cn，地址上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼。
• 北京：电话010-66216979，传真010-66216793，邮箱researchbj@gjzq.com.cn，地址中国北京西城区长椿街3号4层。
• 深圳：电话0755-83831378，传真0755-83830558，邮箱researchsz@gjzq.com.cn，地址中国深圳福田区深南大道4001号时代金融中心7BD。