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农产品周度报告摘要（2024年12月20日）

报告概述

本报告涵盖油脂、豆粕、鸡蛋、棉花和白糖五大农产品品种，基于2024年12月10日至20日的市场数据与分析。核心结论指出，市场整体延续弱势波动趋势。美联储降息预期调整与美元走强抑制大宗商品价格。南美产区天气良好提振丰产预期，但中美贸易摩擦和需求担忧仍存，压制价格空间。

油脂板块

• 棕榈油：产量环比降19.6%，出口环比降59%，库存激增689%，期货主力合约减仓超17万手，价格承压。
• 豆油/菜油：供应过剩格局未改，进口大豆压榨利润恶化，国内现货库存高企，短期弱势运行。

豆粕板块

• 美联储降息预期缩减，美豆出口节奏放缓，打压外盘。国内现货价格创年内新低，基差运行平稳。
• 巴西丰产兑现，后续紧俏预期修复推迟。国内进口大豆库存天数仅28天，开机率上升，预计节前豆粕供应暂无改善。

鸡蛋板块

• 现货价格探顶震荡，国内养殖利润维持高位，淘汰鸡价格支撑。
• 21-22年蛋鸡补栏量居历史同期高位，存栏增幅有限。预计节前备货推动需求，或延续高位波动。

棉花板块

• 全球供需报告增产预期延续，国内库存高企，下游开机低迷。
• 中美棉价差低位运行，货币宽松周期边际转弱，叠加累库预期，短期偏弱运行。

白糖板块

• 溴减产数据不及预期修正，国际糖价跳水，国内现货疲软。
• 配额外进口加工利润修复至-869元/吨，内外价差缩窄，郑糖跟随外盘技术性下跌后震荡为主。

市场展望

• 短期：宏观主导为弱现实，巴西天气晴朗维持丰产预期压制。中长期需跟踪CPI与农情变化。
• 关注重点：美联储政策落地节奏、南美出口节奏、国内春节备货启动时间。