互联网传媒行业：8月游戏行业运营数据彰显需求韧性，OpenAI将完成新一轮融资-240922-广发证券-22页_947kb

传媒行业投资策略周报总结

核心观点

本周中信传媒板块上涨118%，跑输上证综指0.3个百分点。游戏行业8月收入达3364亿元，同比增长151%，环比增长211%。互联网板块受消费疲弱影响，业绩增长面临压力，但经营效率提升趋势持续。AI领域融资消息利好，OpenAI完成65亿美元融资，超额认购。

游戏行业表现

• 市场数据：8月国内游戏销售收入3364亿元，同比增长151%，环比增长211%。
• 需求驱动：《黑神话：悟空》带动行业收入显著增长，优质游戏供给对需求创造能力持续增强。
• 产品结构：移动游戏和客户端游戏在高基数下保持稳定，表明研发能力仍有待提升。

游戏市场展望

游戏行业需求端表现出较强韧性，供给端仍具成长空间，主要受益于新产品研发和核心玩家需求未被完全满足。

投资建议

重点关注绩优游戏公司（如恺英网络、三七互娱）、行业龙头价值修复机会（如分众传媒），以及AI相关企业，例如：

• 互联网：腾讯控股、美团、哔哩哔哩、泡泡玛特、云音乐等。
• 游戏：恺英网络、神州泰岳、三七互娱、吉比特等。
• AI领域：持续关注OpenAI融资进展及其对生态的影响。

风险提示

• 板块系统性风险，受宏观经济和消费信心影响。
• 政策监管趋严可能导致业绩压制。
• 游戏公司技术与产品研发风险。