棕榈油与豆油市场分析总结（2024年5月13日）
一、核心内容概览
本报告主要分析了2024年5月13日国内外主要油脂品种（棕榈油、豆油、菜油）的市场表现及未来走势预期，结合基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度等信息，为专业投资者提供市场参考。
二、基本面数据
1. 期货价格与涨跌幅
| 品种 |
单位 |
日盘收盘价 |
涨跌幅 |
夜盘收盘价 |
涨跌幅 |
| 棕榈油主力 |
元/吨 |
7,286 |
-1.62% |
7,306 |
0.27% |
| 豆油主力 |
元/吨 |
7,570 |
-1.66% |
7,588 |
0.24% |
| 菜油主力 |
元/吨 |
8,559 |
-0.83% |
8,583 |
0.28% |
| 马棕主力 |
林吉特/吨 |
3,810 |
-0.52% |
- |
- |
| CBOT豆油主力 |
美分/磅 |
44.31 |
3.79% |
- |
- |
2. 成交与持仓变动
| 品种 |
成交量（手） |
成交变动 |
持仓量（手） |
持仓变动 |
| 棕榈油主力 |
739,984 |
54,980 |
572,135 |
35,593 |
| 豆油主力 |
557,171 |
102,802 |
772,366 |
13,321 |
| 菜油主力 |
744,019 |
140,416 |
353,208 |
-8,581 |
3. 现货价格与变动
| 品种 |
现货价格（元/吨） |
价格变动 |
| 棕榈油（24度）：广东 |
7,670 |
-180 |
| 一级豆油：广东 |
7,760 |
-200 |
| 四级进口菜油：广西 |
8,370 |
-130 |
| 马棕油FOB离岸价：连续合约 |
850（美元/吨） |
-5 |
4. 基差情况
| 品种 |
基差（元/吨） |
| 棕榈油（广东） |
384 |
| 豆油（广东） |
190 |
| 菜油（广西） |
-189 |
5. 价差情况（前一交易日 vs 前两交易日）
| 价差类型 |
前一交易日（元/吨） |
前两交易日（元/吨） |
| 菜棕油期货主力价差 |
1,273 |
1,225 |
| 豆棕油期货主力价差 |
284 |
292 |
| 棕榈油91价差 |
-16 |
28 |
| 豆油91价差 |
-84 |
-74 |
| 菜油91价差 |
-71 |
-67 |
三、主要观点
1. 棕榈油市场
- 产量与出口：马来西亚4月产量、出口及库存均高于市场预期，库存环比增长，表明马来可能重新进入累库周期。
- 产量增长：1-4月产量比去年同期增加44万吨，尤其是3、4月增幅显著，引发市场担忧。
- 天气影响：厄尔尼诺对产量的影响尚未完全显现，5-7月产量仍需关注。
- 进口需求：印度和中国存在补库需求，进口利润改善后可能提振棕榈油出口。
- 国内采购：国内采购增加，阶段性去库结束，后续关注进口利润及国内买船情况。
- 趋势强度：棕榈油趋势强度为1，表明偏多。
2. 豆油市场
- CBOT大豆上涨：受巴西收割延迟、阿根廷港口罢工及美麦、玉米上涨影响，CBOT大豆上涨，引发基金空头平仓。
- 天气因素：关注美国大豆种植及中西部天气，若天气不利，可能进一步推动大豆价格上涨。
- 国内库存：国内5、6月份大豆到港量大，预计豆油库存将小幅上升，短期内对豆油支撑有限。
- 趋势强度：豆油趋势强度为0，表明中性。
3. 菜油市场
- 国际支撑：欧盟菜籽产量及俄罗斯天气情况影响国际菜籽价格，对菜油构成支撑。
- 国内供需：5-7月菜籽进口量将超过去年同期，国内去库迹象不明显，上涨驱动不足。
- 趋势强度：未明确给出，但整体趋势偏中性。
四、市场展望与操作建议
- 总体趋势：国内外油脂油料总体供应充足，主产国尚未出现新的驱动因素，市场预计油脂将维持震荡。
- 操作建议：建议暂且观望，等待阶段性调整结束后再考虑轻仓做多。
- 关注重点：
- 马来西亚、印尼的棕榈油产量及库存变化；
- 美国大豆种植及天气状况；
- 国内大豆压榨量及进口利润；
- 欧盟、俄罗斯菜籽产量及天气影响。
五、免责声明
本报告信息来源于公开资料，分析逻辑基于作者职业理解，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应自行判断并承担风险。
