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沪锌期货日报总结（2026年8月10日）

核心内容概览

本报告对沪锌期货当日行情及短期走势进行了分析，指出当前锌价处于上涨后的回调阶段，市场呈现多空交织的格局。报告从行情分析、宏观预期、基本面、进出口及风险揭示等方面展开，为投资者提供参考。

主要观点

• 行情表现：沪锌主力合约今日低开低走，收盘下跌1.12%，价格波动区间为25445-25730元/吨，整体呈现弱势。
• 短期展望：预计短期锌价将维持区间震荡，受国内需求淡季及社会库存累积压制，同时海外LME库存去化和矿端紧缺对价格形成支撑。
• 宏观环境：美国非农数据不及预期，美联储加息预期降温，美元指数回落缓解了大宗商品的估值压力；国内制造业PMI回落至荣枯线以下，显示经济疲软，但“金九银十”旺季需求改善预期仍存。

关键信息

一、当日主力合约行情

• 开盘价：25705元/吨
• 最高价：25730元/吨
• 最低价：25445元/吨
• 收盘价：25615元/吨
• 结算价：25560元/吨
• 涨跌幅：-1.12%
• 成交量：147662手
• 持仓量：119971手

二、基本面分析

供应端

• 锌精矿加工费持续为负，国产锌精矿周度加工费为-1150元/金属吨，进口锌精矿加工费为-103.5美元/干吨。
• 矿端紧缺传导至冶炼端，冶炼厂减产检修，三季度精炼锌产量维持低位。
• 但前期冶炼厂生产积极性较高，整体精锌供应仍较为充裕。

需求端

• 下游需求整体处于淡季，开工率全线回落：
  • 镀锌企业开工率：51.95%（环比下降1.44%）
  • 压铸锌合金开工率：46.26%（环比下降0.33%）
  • 氧化锌企业开工率：49.75%（环比下降0.83%）
• 下游采购以刚需为主，畏高情绪明显，整体成交偏弱。

库存情况

• LME锌库存：2026-08-07为97075吨，较前期持续去化，已跌破10万吨。
• SMM七地锌锭社会库存：2026-08-06为27.17万吨，较上周增加0.3万吨，持续累积。
• 国内三地（江苏/浙江/广东）锌库存：2026-08-07为49701吨，较7月31日增加2129吨，延续累积趋势。

三、进出口情况

• 2026年6月中国进口精炼锌5462吨，累计进口59593吨；出口2345吨，累计出口20819吨。
• 当前仍维持净进口格局，但沪伦比值低位已打开锌锭出口窗口，后续出口增长值得期待。

四、行情动态

• 今日沪锌主力合约收跌1.12%，伦锌亦收跌1.9%，失守3700美元/吨关口，内外盘同步走弱。
• 国内现货锌价随期货回落，下游采购偏弱，持货商出货意愿较强，成交清淡。

风险提示

1. 海外多头集中获利平仓：可能引发短期大幅波动。
2. 国内下游需求疲软：出口兑现不及预期，市场情绪偏弱。
3. 社会库存持续累积：现货压力上升，抑制价格上行空间。

中期展望

未来1-3个月内，锌价整体将呈现高位震荡格局，受矿端供应紧缺和海外低库存支撑，同时国内需求淡季及库存高位压制上行空间。若“金九银十”旺季需求顺利释放，价格有望重心上移。

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