20260911-东证期货-锰矿港口库存续增_硅锰供需偏松_27页_16mb

文档总结

核心内容

本报告由东证衍生品研究院黑色金属资深分析师王心彤发布，日期为2026年9月11日。报告主要围绕锰矿及硅锰、硅铁等金属品种的市场动态进行分析，涵盖供需变化、库存情况、成本结构、价格走势及市场预期等方面。

主要观点

锰矿市场

• 港口库存：天津港锰矿港口库存为529.6万吨，环比增加5.7万吨（+1.09%）；钦州港库存环比增加3.2万吨。
• 全球发运量：截至8月31日，全球锰矿发运量为57.34万吨，环比减少41.32万吨（-41.88%）。
• 主产国发运量：
  • 澳大利亚锰矿发运量为14.86万吨，环比减少7.96万吨（-34.88%）。
  • 加蓬锰矿发运量为5.64万吨，环比减少9.95万吨（-63.82%）。
• 供应预期：远期锰矿供应收紧预期或对硅锰成本形成托底。

硅锰市场

• 供给端：全国硅锰总开炉率41.54%，环比上升0.92个百分点；总开炉数135台，周增3台。
• 库存情况：中国63家样本硅锰企业库存为38.4万吨，环比减少6.75万吨（-14.95%）。
• 成本情况：
  • 内蒙丰镇含税综合成本合计5894.77元/吨。
  • 宁夏平罗硅锰含税综合成本合计5974.82元/吨。
  • 贵州（避峰单班）硅锰含税综合成本合计6348.21元/吨。
• 价格走势：本周硅锰盘面下行，现货价格以稳为主，部分矿种小幅阴跌。
• 市场预期：成本支撑松动叠加供需边际宽松，短期回调压力大。

硅铁市场

• 供给端：全国硅铁总平均开炉率53.33%，周环比上升1.14个百分点。
• 库存情况：中国60家样本硅铁企业库存为81040吨，环比增加2720吨（+3.47%）；硅铁仓单库存为8644张，环比减少468张（-5.14%）。
• 成本情况：
  • 青海硅铁单位周成本6151元/吨（不含余热发电收益），环比增加475元/吨。
  • 宁夏硅铁单位周成本5802元/吨（不含余热发电收益），环比减少295元/吨。
• 价格走势：本周硅铁震荡下行，现货价格连续走跌，累计跌幅100—200元/吨。
• 市场预期：成本支撑松动叠加供需偏松，短期硅铁维持偏弱震荡。

关键信息

供给与需求

• 硅锰：供给延续回升态势，总开炉率及开炉数均有增加，叠加港口锰矿库存累积，供应端压力进一步增大。螺纹钢产量环比回升，对硅锰消费端形成边际支撑。
• 硅铁：供给边际回升，但需求疲软，钢招启动支撑有限，市场维持偏弱震荡。

成本与价格

• 成本：硅锰成本因原料价格分化而有所松动，硅铁成本支撑松动，导致价格回调。
• 兰炭价格：兰炭价格为1010元/吨，环比减少260元/吨（-20.47%）。
• 电价：硅锰主产区电价存在差异，对成本产生影响。
• 富锰渣价格：富锰渣现货价格有所波动，影响产业链成本结构。

库存情况

• 锰矿库存：天津港库存530.49万吨，环比增加2.23万吨；钦州港库存79.04万吨，环比增加3.2万吨。
• 硅锰库存：中国样本硅锰企业库存环比减少，库存平均可用天数有所下降。
• 硅铁库存：中国样本硅铁企业库存环比增加，仓单库存环比减少。

产业链动态

• 焦煤与焦炭：供应偏紧支撑底部，短期高位震荡，关注复产与铁水拐点。
• 螺纹钢：供需双弱但成本托底，库存去化，短期震荡。
• 热轧卷板：供需双弱但库存去化，成本支撑与需求疲软博弈，短期震荡。

行业新闻

• 锰矿发运量：全球及主产国锰矿发运量显著回落，表明远期供应可能收紧。
• 新能源汽车销量：8月新能源汽车新车销量占比达60.6%，显示行业持续增长。
• 钢铁产量：247家钢铁企业日均铁水产量数据影响产业链供需判断。

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总结

整体来看，当前锰矿及硅锰、硅铁市场呈现供应回升、需求疲软、库存波动、成本松动的特征。短期回调压力较大，需关注供应增量、钢招启动情况及成本变化。同时，宏观经济及政策动态对市场亦有影响，需持续跟踪。