20180211-川财证券-传媒行业周报_市场大幅回调_布局高确定性标的_10页_668kb

文化产业/传媒行业周报总结

核心观点

上周传媒行业市场整体回调，建议投资者关注具有高确定性及优质内容生产能力的行业龙头。当前传媒行业集中度持续提升，游戏和影视公司重点项目逐步落地，优质龙头公司表现突出。从估值角度看，这些公司18年估值已处于20倍左右。短期内应重点关注春节档带来的市场机会，相关标的包括慈文传媒、新经典、完美世界以及快乐购。

市场表现

• 沪深300指数：下跌10.08%
• 传媒指数：下跌6.72%
• 板块表现：
  • 整合营销板块跌幅最大，为8.87%
  • 广播电视板块跌幅最小，为4.00%
• 公司涨跌幅：
  • 涨幅前三：中视传媒（+9.55%）、宝通科技（+4.86%）、掌趣科技（+4.57%）
  • 跌幅前三：乐视网（-30.86%）、龙韵股份（-24.08%）、巴士在线（-18.75%）

行业动态

1. 百度春节免费活动：百度启动“全民VIP狂欢节”，提供大量热门内容免费，包括20000部影视、32000个音频节目等，覆盖内容丰富，提升用户粘性。
2. 腾讯音乐与网易云音乐版权合作：在国家版权局推动下，双方达成版权合作，相互授权音乐作品，推动网络音乐版权生态建设。
3. 青少年游戏监管建议：专家指出青少年登录境外游戏服务器现象严重，建议尽快纳入国内监管体系。
4. 任天堂Switch受众拓展：任天堂通过Labo纸板配件吸引家长群体，扩大NS的受众基础，探索更多玩法形式。

公司动态

1. 分众传媒：全资子公司分众鸿意认购1亿元参与设立40.91亿元的北京健康消费产业投资基金，项目已设立并取得备案证明。
2. 三七互娱：以14亿元现金收购极光网络20%股权，进一步增强公司内容与技术能力。
3. 中南传媒：2017年实现营收103.59亿元，同比下降6.71%；归母净利15.12亿元，同比下降16.2%。
4. 唐德影视：控股股东吴宏亮增持11.85万股，彰显对公司未来发展的信心。
5. 科达股份：拟出售青岛置业100%股份，交易价格为2.83亿元；同时计划回购0.5-1亿元公司股份。
6. 掌趣科技：发布第一期员工持股计划，拟以大宗交易方式购买姚文彬股票，不超过总股本的2%；董事邓攀辞职，尚进和罗义冰被补选为董事候选人。

风险提示

• 并购标的业绩不达预期：行业并购频繁，存在标的业绩未达预期的风险。
• 内生不达预期：传媒行业项目制为主，易受不可控因素影响。
• 估值风险：行业估值处于中等偏高位置，存在回调风险。
• 政策风险：文化传播类行业受政策影响较大，需关注监管变化。

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
• 证书编号：S1100517020002
• 联系方式：021-68595127 / ouyangyujian@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
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行业数据概览

电影

• 票房排名：神秘巨星（24402万元）、无问西东（17056万元）、移动迷宫3:死亡解药（14608万元）等。
• 平均票价与口碑指数：多数影片平均票价在30-35元之间，部分影片口碑指数较高。

电视剧

• 省级卫视收视率：恋爱先生（1.86%）、我的青春遇见你（1.269%）、谈判官（1.214%）等。
• 网络播放量：恋爱先生（275472万次）、谈判官（143584万次）、和平饭店（87839万次）等。

综艺节目

• 收视率Top10：欢乐喜剧人（1.63%）、王牌对王牌（1.37%）、快乐大本营（1.31%）等。

游戏

• 页游开服数量：37游戏（712）、搜狗游戏（391）、360游戏（382）等。
• 安卓与苹果推荐：恋与制作人、食之契约、迷你世界等热门游戏在平台上有较高曝光度。

总结

本报告全面分析了传媒行业一周的市场表现、行业动态及公司动态，强调优质内容与渠道结合的重要性，并指出当前市场回调背景下，应关注具备持续内容生产能力的龙头公司。同时，行业面临并购、政策及估值等多重风险，投资者需谨慎评估。