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IMF 债券、准备金、PRG-HIPC 债券和 CCR 信托资产投资准则

文件背景

• 2022 年 4 月 13 日通过的新版《投资准则》，替换 2017 年旧版。
• 适用于：贫困减少与增长信托（PRG）、韧性与可持续发展信托（RS）、特别贫困与增长操作 HIPC 信托（PRG-HIPC）和灾难防控与救济信托（CCR）的资产投资。

投资目标

共同原则

• 原则 1：明确四大信托的投资目标与政策。
• 原则 2：信托可用资产需遵循准则。
• 原则 3-11：涵盖总裁责任、风险管理、ESG整合、外部管理人选择、监管审计与定期审查。

各信托特定目标

• PRG 信托

  • 目标：为自持运营、贷款方保障及流动性提供支持。
  • 复利目标：90个基点超额收益，3个月 SDR 利率基础上，10年投资期限。

• RS 信托

  • 目标：支持运营、确保债务信用和提供流动性。
  • 策略：配置流动性和短期固定收益资产。

• PRG-HIPC 和 CCR 信托

  • 目标：在满足流动性要求基础上，增强收益并限制资本损失。

资产配置

• PRG 信托：

  • 60%：流动性和短期固定收益资产。
  • 15%：公司债券。
  • 5%：新兴市场政府债券。
  • 20%：全球股票。

• RS 信托：

  • 流动性和短期固定收益资产为主，具体比例由 IMF 总裁决定。

• PRG-HIPC 和 CCR 信托：

  • 流动性资产构成 40% 以内的位置，其余部分用于更长期限投资。

计划和标准限制

• 默认信用标准：

  • PRG 和 RS 信托：公司债券 BBB-，其他资产 BBB+。
  • PRG-HIPC 和 CCR 信托：公司债券 BBB，其他资产 A。

• 禁止做空、杠杆交易、衍生品禁令（少量例外）。

风险管理

• 投资目标内在风险控制；
• 信用评级更新或失效后须在三个月内出售；
• 衍生工具仅用于对冲，且货币组合需符合 SDR 框架。

各方责任

• 总裁：制定投资战略与政策。
• 执行委员会：每五年审查准则。
• 外部经理：选择合适经理，配置资产并符合规避利益冲突、整合 ESG 原则。