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工业硅市场周报总结

本报告基于光大证券2024年2月25日工业硅市场分析，主要涵盖供给、需求、库存和价格等关键方面。

供给分析

工业硅周度产量环比增加600吨至785万吨，周度开炉数量增至308台，开炉率上升1.13%至41.07%。西南地区开工变化不大，云南部分企业为订单增加少量开机，西北地区内蒙古限负荷缓解，新疆限负荷解除，计划复产推迟，预计月底可能部分落实。

需求分析

需求方面，有机硅DMC价格周度上涨200元/吨至15200-15600元/吨，下游节后完成备货并交付预售订单，库存压力减少，但新订单仍偏弱。多晶硅价格稳定在59万元/吨，节前订单基本落地，节后需求偏弱，2月订单价量好转，预计3月新订单洽谈将增加价格商议。

库存情况

交易所库存周度累库6.3万吨至241万吨，工业硅社会库存累库2500吨至162万吨，其中厂库累库5490吨至89万吨。三大港口库存持稳或累库：黄埔港38万吨、天津港38万吨、昆明港至23万吨。

价格与市场表现

市场整体冷清，弱稳调整。工业硅期货震荡偏弱，主力2404合约收于13405元/吨，较节前下跌5.2%。现货价格普遍下跌：不通氧553#降至14500元/吨、通氧553#和421#分别下跌100—200元/吨。价差方面，553品牌间价差持稳，高低价差收窄，421#地区价差走扩。期现价差收窄至25元/吨，贴水趋势显现。

成本与利润状况

原料成本中硅石价格持稳，硅煤持续上涨；用电成本西南主产地因枯水期上调，全国基本稳定。行业平均成本在15000元/吨，平均利润降至70元/吨下方，主产地云南也出现倒挂，新疆利润空间收窄。

市场观点

短期硅价弱稳为主，受限下游采购低迷和发运问题，厂库货物堆积压力大。下游企业元宵节后复工，可能提振行情，但需注意需求回暖空间。供需平衡显示，供给过剩格局未缓解，预计短期价格弱势震荡，大跌大涨可能性低。