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新世纪期货交易提示（2022-6-6）总结

核心内容概述

2022年6月6日的期货市场分析涵盖黑色产业、金融、油脂油料及软商品四大板块。整体来看，市场受到政策、宏观经济、供需变化及天气等因素的综合影响，呈现出分化与震荡的格局。

一、黑色产业

1. 螺纹钢

• 走势：反弹
• 分析：
  • 黑色系盘面集体大涨，现货端略有好转，短期价格在低位有所支撑。
  • 政策层面，国务院常务会确定的稳经济一揽子政策5月底前出台实施细则，地产松绑力度超前，五年期LPR下调至4.45%，政策加码对螺纹钢形成支撑。
  • 然而，终端需求仍处于低位，原料端由强转弱，焦炭开启第四轮提降，成本坍塌。
  • 库存去化缓慢，疫情导致旺季后移，库存不降反增。
  • 短期来看，上海解封及房贷利率下调等利好，可能推动螺纹钢反弹，但需观察实际需求恢复情况。

2. 铁矿石

• 走势：偏强
• 分析：
  • 端午假期海外铁矿石保持强势，澳洲发运量小幅回落但仍处于中高位，中国到港量低位反弹至年均线以上。
  • 工信部表态继续压减粗钢产量，下半年铁矿石需求存在顶。
  • 4月生铁日产量创年内新高，对铁矿石需求处于高峰期，疏港量回升导致进口铁矿库存持续下降。
  • 印度调整进出口关税，出口减量对矿价短期影响偏多。
  • 铁矿石基本面处于年内最佳阶段，建议可尝试“多铁矿空螺纹”操作。

二、金融板块

1. 股指

• 走势：震荡
• 分析：
  • 上一交易日沪深300股指反弹0.16%，上证50股指下跌0.28%，中证500股指上涨0.91%。
  • 稀土、半导体设备板块涨幅领先，资金净流入；煤炭、港口板块跌幅领先，资金净流出。
  • 北向资金净买入额为31.83亿元。
  • 欧洲股市下跌，美国股市回落。
  • 股指期货主力合约基差回落，仍为正值。
  • 股指波动率反弹，VIX指数上涨。
  • 近期油价反弹，市场对美联储9月大幅加息的预期增强，货币政策收紧可能抑制市场对经济增长的乐观情绪。
  • 今日股指多头小幅减持，国债维持弱势回落，国债多头观望。

三、油脂油料

1. 豆油

• 走势：震荡偏多
• 分析：
  • 印尼已发放部分棕榈油出口许可证，政策有所放松，但尚未完全放开，市场持续关注其政策动向。
  • 马棕油处于季节性增产周期，但因印尼取消派遣公民至马来种植园计划，马来种植业面临劳动力短缺，产量恢复存在不确定性。
  • 高频数据显示马棕油产量恢复不及预期，但出口较好，库存难以累库。
  • 国内进口大豆到港量增加及国储投放，短期大豆供应充足，油厂压榨量稍有下滑，豆油库存相对偏低。
  • 美原油价格走强，提振国内油脂市场，豆油整体呈现震荡偏多走势。
  • 不确定因素包括印尼棕油政策、北美大豆产区天气等。

2. 棕榈油

• 走势：震荡偏多
• 分析：
  • 与豆油类似，棕榈油也受到美原油提振，且库存持续下滑，市场预期偏多。
  • 需关注印尼政策及北美天气对供需的影响。

3. 豆粕

• 走势：回调
• 分析：
  • 美豆旧作供应紧张状态未变，新作供应预期虽有增加，但需等待新年度供应兑现。
  • 北美大豆产区天气对种植及生长影响较大，市场担忧其能否顺利推进。
  • 国内进口大豆到港量增加及国储投放，短期供应充足，油厂压榨量回落，豆粕库存回升。
  • 然而，水产养殖企业备货需求启动，7-8月份采购缓慢继续支撑远期豆粕基差。
  • 预计豆粕短期或跟随美豆回调，需关注大豆到港进度及北美天气变化。

四、软商品

1. 棉花

• 走势：震荡
• 分析：
  • 美棉因播种进度同比领先及相关农产品板块走弱，继续回落调整。
  • 干热天气带来的产量担忧随着墒情好转而减弱。
  • 国内下游市场偏弱，新疆棉仍有约一半未销售，纺企持续亏损，市场供应端压力未减。
  • 郑棉结束反弹进入低位震荡，近期收储猜测带来的利多效应减弱。
  • ICE市场未点价卖单量下降，逼仓氛围降温。
  • 国内皮棉销售进度缓慢，8月底还贷窗口临近，轧花厂销售压力较大。
  • 美国可能加强对中国棉制品的查验，但棉价仍有支撑：ICE市场大量ON-CALL点价盘锁定资源，基金影响力强；进口棉与国产棉价格倒挂3000元/吨；纺企库存极低，需求启动后补库空间较大；地缘冲突与气候因素推动粮食及原油价格上涨，通胀仍难消除。因此，棉价仍将在低位震荡。

2. 橡胶

• 走势：震荡上行
• 分析：
  • 沪胶温和攀升，期价突破均线压制。
  • 上海逐步复产复工提振市场信心，管理层出台刺激政策（如汽车下乡、购置税下降）推动汽车行业消费。
  • 国内海南产区因落叶不均及白粉病影响，开割时间推迟，大面积开割预计在6月初至6月上旬。
  • 原料端价格高位，国内轮胎开工率缓慢回升。
  • 原油强势带来合成胶替代效应，浓乳高利润挤占标胶市场份额，为胶价提供支撑。
  • 当前供需驱动仍不足，若下游轮胎产销数据好转，胶价上行空间将更大。

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