20230513-国联证券-汽车行业05月周报_5月销量开门红_新能源下乡打开行业空间增量_20页_805kb

汽车行业周报（2023年第5周）

核心观点
5月新能源汽车销量显著增长，叠加政策利好（国六b过渡期、充电设施建设加速、新能源下乡），行业突破空间打开。投资建议聚焦自主整车、轻量化、一体化压铸、热管理和智能化领域龙头。

1. 市场表现

• 本周指数与估值：
  汽车行业指数上涨301%，PE为3621倍，估值处于历史低位。乘用车(+301%)、零部件(+198%)领涨，商用车(-107%)跌幅居前。
• 涨幅前五：金龙汽车(+26%)、香山股份(+21%) 等股表现突出。

2. 销量与渗透率

• 5月开局数据：
  新能源乘用车零售99万辆(+128%)、批发68万辆(+35%)，零售渗透率达34%（同比+4pct）。
• 新能源下乡效应：
  县乡地区纯电/混动渗透率仅16%/-/+8%，政策引导或打开千亿级增量空间。

3. 投资策略

• 重点推荐
  • 整车：比亚迪、吉利、长安、长城；
  • 轻量化：拓普集团、旭升集团等；
  • 一体化压铸：文灿股份、广东鸿图；
  • 热管理：三花智控、银轮股份；
  • 智能化：经纬恒润、德赛西威、伯特利；
  • 充电设施：特锐德、科士达。
• 政策驱动：
  投资组合建议关注比亚迪、华阳集团等11家公司。

4. 风险提示

• 终端需求/芯片短缺趋缓；
• 盈利波动与政策落地不及预期。