20251215-法国兴业证券_香港_-法兴牛熊证日志_3页_302kb
报告摘要
法興牛熊日誌總結
核心內容
法興證券近期發布的牛熊證日誌指出，恒生指數（恒指）在過去一個月內呈現區間底反彈的走勢，短期內預期會在25,200點至26,200點之間反覆。發行人持續發行一格買賣差價產品，市場參與度較高，平均買賣差價為1.93格，維持一格差價的時間佔全日交易時間的48.64%。平均最佳買入/賣出流通量相對期指張數為31.52，顯示市場流動性良好。
主要觀點
- 恒指走勢：恒指近期在25,200點附近找到支撐，短期反覆區間為25,200點至26,200點。
- 牛熊證表現：發行人積極發行牛熊證產品，市場參與度高，流動性良好。
- 技術反彈機會：若看好恒指，可考慮在區間底部署技術反彈的機會；若看淡，可留意熊證。
牛證推薦
| 編號 | 收回價(距現貨價) | 槓桿倍數 | 價格($) |
|---|---|---|---|
| 57529 | 25,248 (-510.12) | 39.6 | 0.065 |
| 69673 | 25,078 (-630.12) | 35.8 | 0.072 |
熊證推薦
| 編號 | 收回價(距現貨價) | 槓桿倍數 | 價格($) |
|---|---|---|---|
| 55398 | 26,200 (+441.88) | 47.7 | 0.054 |
| 55956 | 26,400 (+669.88) | 52.6 | 0.049 |
其他個股牛熊證
| 編號 | 產品類型 | 收回價(距現貨價%) | 行使價 | 到期日 | 换股比率 | 價格($) | 槓桿倍數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 67891 | 騰訊(牛) | 3.31% | 582.000 | 24/02/2026 | 500.000 | 0.053 | 22.8 |
| 57304 | 騰訊(熊) | 3.31% | 628.000 | 29/12/2028 | 500.000 | 0.040 | 30.2 |
| 56591 | 平安保險(牛) | 11.31% | 57.400 | 18/10/2028 | 100.000 | 0.076 | 8.6 |
| 53071 | 平安保險(熊) | 7.03% | 70.600 | 29/04/2026 | 100.000 | 0.057 | 11.5 |
| 64260 | 友邦保險(牛) | 7.06% | 74.400 | 29/07/2026 | 100.000 | 0.070 | 11.5 |
| 52361 | 友邦保險(熊) | 5.33% | 85.600 | 29/12/2027 | 100.000 | 0.050 | 16.1 |
| 56389 | 小米集團-W(牛) | 7.14% | 40.100 | 26/08/2026 | 100.000 | 0.021 | 20.0 |
| 54885 | 小米集團-W(熊) | 4.91% | 44.400 | 28/12/2028 | 500.000 | 0.021 | 20.0 |
| 55800 | 快手科技(牛) | 7.14% | 58.000 | 30/06/2026 | 100.000 | 0.079 | 8.2 |
| 65156 | 快手科技(熊) | 13.28% | 76.300 | 29/12/2028 | 100.000 | 0.094 | 6.9 |
| 53490 | 華虹半導體(牛) | 6.96% | 60.600 | 29/07/2026 | 100.000 | 0.084 | 8.0 |
| 68253 | 華虹半導體(熊) | 22.96% | 84.800 | 27/12/2028 | 100.000 | 0.159 | 4.2 |
| 62828 | 泡泡瑪特(牛) | 6.37% | 173.800 | 28/08/2026 | 500.000 | 0.044 | 8.8 |
| 57544 | 泡泡瑪特(熊) | 8.75% | 217.000 | 29/12/2028 | 500.000 | 0.046 | 8.4 |
| 69641 | 中國人壽(牛) | 10.80% | 25.200 | 27/11/2026 | 100.000 | 0.037 | 7.8 |
| 53450 | 中國人壽(熊) | 4.53% | 30.400 | 31/05/2028 | 100.000 | 0.019 | 15.1 |
| 62688 | 阿里巴巴(牛) | 3.33% | 143.500 | 29/07/2026 | 100.000 | 0.073 | 20.5 |
| 55891 | 阿里巴巴(熊) | 6.67% | 161.500 | 25/10/2028 | 500.000 | 0.021 | 14.3 |
| 57344 | 百度(牛) | 10.10% | 107.500 | 28/12/2026 | 500.000 | 0.033 | 7.4 |
| 54890 | 百度(熊) | 15.44% | 142.600 | 28/12/2028 | 500.000 | 0.037 | 6.6 |
| 69228 | 比亞迪(牛) | 3.40% | 92.400 | 29/07/2026 | 100.000 | 0.057 | 17.0 |
| 64256 | 比亞迪(熊) | 7.11% | 105.400 | 27/12/2028 | 100.000 | 0.071 | 13.7 |
| 58168 | 美團(牛) | 4.95% | 93.500 | 29/07/2026 | 100.000 | 0.085 | 11.9 |
| 54950 | 美團(熊) | 3.96% | 107.500 | 27/12/2028 | 100.000 | 0.060 | 16.8 |
| 64592 | 小鵬汽車-W(牛) | 4.16% | 70.000 | 27/02/2026 | 100.000 | 0.052 | 14.3 |
| 62861 | 小鵬汽車-W(熊) | 16.35% | 88.300 | 27/12/2028 | 100.000 | 0.123 | 6.1 |
| 49849 | 道瓊斯工業平均指數(牛) | 7.14% | 44,650.000 | 20/03/2026 | 390,000.000 | 0.089 | 10.9 |
| 49944 | 道瓊斯工業平均指數(熊) | 3.18% | 50,350.000 | 17/12/2027 | 390,000.000 | 0.030 | 32.2 |
注意事項
- 風險提示：結構性產品（如牛熊證）無抵押品，價格可升可跌，投資者可能損失全部投資。
- 強制收回機制：若相關資產價格在到期前觸及收回價，牛熊證將被強制收回，N類產品可能導致全部損失，R類可能剩餘價值為零。
- 流動性：部分產品可能只在法興市場交易，第二市場流動性有限。
- 免责声明：本報告僅供參考，不構成任何投資建議，發行人及擔保人可能持有相關證券權益，投資前應詳細閱讀上市文件。
結論
法興證券建議投資者關注恒指在25,200點至26,200點之間的反覆走勢，並可考慮在區間底部署牛證或熊證。不同個股的牛熊證亦提供了多樣化選擇，投資者應根據自身風險承受能力和市場預期選擇合適產品。請注意所有結構性產品的風險及流動性問題，並在投資前進行充分研究與諮詢專業意見。
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