20180128-天风证券-建筑材料行业研究周报_龙头业绩坚挺_继续坚守价值_12页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

本周建筑材料行业整体表现良好，申万建材指数上涨3.78%，其中水泥制造上涨4.58%，玻璃制造上涨3.79%。行业基本面持续向好，龙头企业业绩表现亮眼，市场情绪有所修复。

主要观点

• 水泥行业：2017年是供给侧改革的收获之年，水泥企业盈利大幅提升，2018年有望延续。尽管本周全国水泥价格环比继续回落1.3%，但部分区域如西南地区价格保持稳定，且随着环保政策执行，预计价格将在2017年基础上继续走高。
• 玻璃行业：供需格局改善明显，玻璃价格在需求平稳和供给收缩的背景下有较大上涨弹性。旗滨集团作为玻璃行业龙头，受到坚定看好。
• 玻纤行业：全年看好，中材科技作为弹性品种被重点推荐。全球经济回暖和国内经济稳定增长利好玻纤需求，风电叶片市场及锂电隔膜业务有望带动业绩增长。
• 石膏板行业：北新建材作为龙头，市占率约60%，中长期仍有提升空间，提价权行使积极性增强，地产回暖对其需求形成支撑。

关键信息

本周市场表现

• 申万建材指数：上涨3.78%
• 非金属建材子板块：
  • 水泥制造：上涨4.58%
  • 玻璃制造：上涨3.79%
  • 耐火材料：上涨0.34%
  • 管材：上涨0.50%
  • 玻纤：下跌0.49%
• 上证指数：上涨2.01%

建材价格波动

• 水泥：
  • 全国均价环比下跌1.3%
  • 华东、华中地区价格下跌，西南地区价格稳定
• 玻璃：
  • 全国白玻均价1665元/重量箱，环比上涨2元
  • 浮法玻璃产能利用率70.02%
• 玻纤：
  • 全国均价4970.00元/吨，同比上涨420元/吨
• 能源和原材料：
  • 环渤海动力煤价格577元/吨，环比下跌1元
  • PVC均价6430.40元/吨，环比下跌21.60元
  • 沥青现货收盘价2950元/吨，同比上涨100元
  • 美废价格210美元/吨，国废山东旧报纸价格3000元/吨

行业要闻

• 江苏紧急下发水泥企业停产通知，停产一周以维持价格稳定
• 陕西、山西等地持续推进水泥产能淘汰，环保政策趋严
• 2017年全国新点火水泥熟料设计产能2046万吨，较2016年减少20%
• 浮法玻璃价格攀升，带动行业利润增长，但市场信心仍偏谨慎
• 玻纤行业需求增长，价格稳定，短期市场或平稳运行

重点上市公司公告

• 祁连山：2017年净利润同比增加240%-270%
• 国检集团：2017年净利润同比增长24.33%
• 耀皮玻璃：净利润同比减少78%，但扣非净利润有所增加
• 金刚玻璃：签订重大合同，协议金额约1.35亿元
• 宁夏建材：净利润同比增加460%-494%
• 中航三鑫：重大事项停牌，股份转让尚不确定
• 上峰水泥：净利润同比增加437%-478%

风险提示

• 能源和原材料价格波动不及预期
• 雨雪天气变化不及预期

投资建议

• 水泥行业：继续关注海螺水泥、华新水泥等龙头，同时关注祁连山、天山股份、上峰水泥等区域性龙头
• 玻璃行业：坚定看好旗滨集团，关注环保达标的龙头企业
• 玻纤行业：推荐中材科技，关注弹性品种
• 石膏板行业：继续推荐北新建材，关注地产回暖带来的需求增长

投资评级

分析师声明

本报告观点反映了分析师对标的证券和发行人的个人看法，不与报酬直接或间接相关。