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格林大华国债期货早报总结（2021年11月24日）

核心内容

本报告为格林大华证券关于2021年11月24日国债期货市场的早报分析，涵盖市场走势、操作建议、利多利空因素及风险提示等内容。报告主要针对中国国债期货市场，尤其是10年期（T2203）、5年期（TF2203）和2年期（TS2203）合约。

品种观点

• 市场走势：周二国债期货主力合约平开或大致平开，全天呈现先抑后扬走势，最终收出长下影线。
• 具体表现：
  • 10年期国债期货T2203下跌0.02%
  • 5年期国债期货TF2203下跌0.03%
  • 2年期国债期货TS2203下跌0.01%
• 收益率变化：
  • 2年期国债到期收益率上行0.35个BP至2.52%
  • 5年期国债到期收益率上行0.21个BP至2.75%
  • 10年期国债到期收益率小幅下行0.01个BP至2.89%
• 货币市场情况：周二央行公开市场开展500亿元7天期逆回购，当日500亿元逆回购到期，实现零净回笼，净投放。短期利率有所上行，DR001加权平均2.15%，DR007加权平均2.16%。
• 中长期展望：报告认为，国债收益率中线大幅上涨或下跌的概率均较小，短期内国债期货价格或以震荡为主。

操作建议

• 配置型投资者：可考虑在低位分步建多头仓位。
• 交易型投资者：建议少量资金进行波段操作，以应对短期波动。

利多因素

• 中国经济增速放缓：经济增速同比放缓，有助于稳定市场对国债的需求。
• 政策倾向稳增长：政府政策倾向于稳定经济增长，为国债提供支撑。

利空因素

• PPI同比高位运行：国内生产者价格指数（PPI）同比增长维持高位，可能推高企业融资成本，抑制国债需求。
• 海外大宗商品价格高位震荡：国际大宗商品价格波动，可能对通胀预期产生影响，间接推高国债收益率。

风险因素

• 全球疫情变化：疫情可能对经济增长造成不确定性，影响市场情绪。
• 货币政策边际变化：央行货币政策可能发生变化，对国债市场产生影响。
• 信用风险波动：信用风险的波动可能对国债市场形成压力。
• 中美关系：中美关系的变化可能对市场产生外溢效应，影响国债走势。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580