20260915-上海证券-计算机行业周报_大模型持续迭代_算力需求加码扩张_3页_384kb

计算机行业周报总结（2026.9.7—2026.9.11）

核心内容概览

本周（2026年9月7日至9月11日），计算机行业整体表现不佳，申万计算机指数下跌4.61%，跑输上证综指3.54个百分点，跑输创业板指5.69个百分点，跑输沪深300指数3.78个百分点，位列全行业第30名。尽管市场整体承压，但行业内部仍有不少积极信号，特别是在大模型技术迭代与算力需求增长方面。

主要观点

1. 大模型技术持续迭代

• 国内进展：DeepSeek于9月10日发布DeepSeek V4.1 Flash模型，这是其最小尺寸的模型，具备原生多模态视觉理解能力。该模型通过优化KV Cache结构，显著降低了对HBM和SSD的需求，从而降低Agent类任务的成本。
• 价格调整：DeepSeek对Flash系列模型进行了价格调整，空闲时段输入缓存命中单价为0.02元，未命中单价为1元，输出单价为4元；高峰时段价格为上述空闲时段价格的2倍。
• 海外动态：OpenAI于9月9日发布ChatGPT Images 2.5，提升了图片细节质量、生成速度、编辑精度和多轮修改一致性，并新增Sketch手绘参考、创作模板、图片评论编辑等功能，进一步拓展AI图像工具的应用场景。

2. 算力需求爆发，Token经济加速发展

• Token需求增长：据中国电信研究院发布的《智能体时代 AI 基础设施发展研究报告（2026）》，我国Token年消耗量预计2026年达到10亿亿，2030年将超过3500亿亿，年复合增长率接近12倍。
• 推理算力占比提升：预计2029年推理算力市场占比将达80%，成为算力需求的主要驱动力。
• 算力基础设施建设：2026中国算力大会在廊坊召开，截至6月我国智算规模达2185EFLOPS（FP16），同比增长177%。算力平台已形成“一张网、一盘棋、一体化”格局，接入大模型超300个，服务开发者超万家。

关键信息

行业表现

• 申万计算机指数本周下跌4.61%，跑输主要股指。
• 计算机行业在全行业中排名靠后，市场情绪偏谨慎。

技术与市场动态

• 大模型更新频繁：国内外大模型持续更新，技术迭代与场景落地并行，推动AI应用深入各行各业。
• 算力需求激增：随着智能体落地，Token需求呈现爆发式增长，推理算力需求将远超训练算力。

投资建议

• 重点关注领域：
  • 国产AI芯片：如寒武纪、海光信息、芯原股份等。
  • 超节点整机：如中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等。
  • 算租/AIDC：如协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等。
  • 核心配套：如华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。

风险提示

• 下游景气度不及预期；
• 政策推进不及预期；
• 技术创新不及预期；
• 行业竞争加剧。

投资评级说明

• 本报告采用相对评级体系，评级基于行业基本面及估值预期。
• 行业投资评级分为：增持、中性、减持。
• A股市场以沪深300指数为基准，港股市场以恒生指数为基准，美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

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总结

本周计算机行业受整体市场低迷影响表现不佳，但大模型技术持续更新与算力需求快速增长为行业带来长期发展机遇。建议投资者关注AI芯片、超节点整机、算力服务及配套企业，同时需警惕行业竞争加剧与政策推进不及预期等风险。