20180604-光大证券-基础化工行业周报_H酸延续上涨_醋酸达到十年高位_20页_3mb

基础化工行业周报总结（2018/05/27-2018/06/02）

核心内容

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品价格持续上涨，而另一些则出现下跌。重点跟踪产品中，H酸涨幅最大（40.00%），醋酸上涨至近十年高位（5500元/吨），苯乙烯、合成氨、环氧丙烷、丙烯腈等也有显著涨幅。另一方面，维生素K3、苯胺、液化气等产品价格下跌，跌幅较大。

主要观点

价格上涨品种

• H酸：价格继续上涨，主要由于江苏地区化工园区环保排查导致产能受限，叠加印度进口价格上涨，预计后期将继续维持高位。
• 醋酸：华东市场价格上涨至5500元/吨，为近十年高位，主要因供给端检修及需求端出口拉动，短期内供需紧张局面难缓解。
• 苯乙烯：价格上涨11.10%，华东地区价格达13000元/吨。
• 合成氨：价格上涨5.10%，河北新化最新价格为3200元/吨。
• 环氧丙烷：价格上涨4.40%，华东地区价格达11375元/吨，因原料受限和需求支撑，市场开始松动。
• 丙烯腈：价格上涨3.80%，华东地区价格为16200元/吨。
• 色氨酸国产：价格上涨3.20%，国产价格为49元/千克。
• 二氯甲烷：价格上涨2.80%，华东地区价格为3700元/吨。
• MEG：价格上涨2.70%，华东地区价格为7214元/吨。
• 顺酐：价格上涨2.30%，江苏市场价格为9000元/吨。

价格下跌品种

• 维生素K3：周跌幅达-16.30%，市场报价为51.5元/千克。
• 苯胺：周跌幅为-9.30%，华东地区价格为9700元/吨。
• 液化气：周跌幅为-7.90%，长岭炼化价格为4100元/吨。
• 32%离子膜烧碱：周跌幅为-7.40%，华东地区价格为980元/吨。
• 二甲醚：周跌幅为-6.80%，河南地区价格为3850元/吨。
• 维生素B1：周跌幅为-5.30%，国产价格为270元/千克。
• 二甲苯：周跌幅为-4.50%，华东地区价格为6300元/吨。
• 赖氨酸：周跌幅为-4.40%，现货平均价为7530元/吨。
• 甲苯：周跌幅为-3.60%，华东地区价格为6150元/吨。
• 维生素B6：周跌幅为-3.60%，国产价格为270元/千克。

关键信息

行业动态

• 环保影响：江苏灌云、灌南、响水、滨海四县化工园区停产环保排查，导致H酸供应减少，价格上涨。
• 国际因素：印度进口H酸和对位酯同步上涨，推动活性染料价格上涨。
• 供需关系：醋酸因供给端检修和需求端出口拉动，市场供需紧张，预计短期内维持强势。
• 油价上涨：全球进入中高油价趋势，上游资产配置建议关注中国石油、中国石化和新奥股份。

投资建议

• 成长股：建议关注IC电子化学品生产企业（如晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材）以及锂电材料龙头企业（如新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质）。
• 行业配置：江苏园区整治及长江生态带建设背景下，环保导致的供给端收缩仍是中期主题，建议关注中国化工崛起组合（恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、卫星石化）。
• 具体产品：PA66关注神马股份；农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、苏利股份、利尔化学、利民股份；尿素建议关注阳煤化工；染料建议关注浙江龙盛、闰土股份；有机硅建议关注新安股份、合盛硅业。

股票市场表现

• 整体下跌：上证综指下跌2.11%，深证成指下跌2.67%，沪深300下跌1.20%，创业板指下跌5.26%。
• 基础化工板块：跌幅为-4.90%，排名第六。
• 涨幅个股：利安隆（+13.01%）、御家汇（+12.12%）、怡达股份（+11.37%）、山东赫达（+10.69%）、三维股份（+8.61%）。
• 跌幅个股：德威新材（-24.31%）、丰元股份（-19.69%）、国立科技（-18.30%）、华信新材（-17.60%）、川环科技（-17.36%）。

风险提示

• 宏观经济不振：可能导致需求下滑，影响行业整体表现。
• 贸易摩擦恶化：对出口产生负面影响，进而影响化工品价格。

总结

本周基础化工行业在环保政策和国际因素的推动下，部分产品价格大幅上涨，尤其是H酸和醋酸，分别达到40%和3.8%的涨幅。同时，受供需关系影响，部分产品如环氧丙烷、苯乙烯等也出现上涨趋势。然而，维生素K3、苯胺、液化气等产品价格下跌，反映出行业内的分化现象。整体股票市场表现不佳，基础化工板块跌幅较大，但部分个股表现突出。在投资方面，建议关注环保政策影响下的供给端收缩及高油价趋势下的上游资产配置，同时关注成长股和特定产品如PA66、农药、尿素、染料、有机硅等的潜在机会。