> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药板块情绪恢复，关注科技+创新药两大方向总结 ## 核心内容 本周医药生物指数上涨 **6.27%**，跑赢沪深300指数 **3.96个百分点**，行业涨跌幅排名第8位。2026年初至今，医药行业下跌 **0.32%**，跑输沪深300指数 **1.71个百分点**，行业涨跌幅排名第12位。医药行业估值水平（PE-TTM）为 **30.40倍**，相对全部A股溢价率 **63.88% (+3.94pp)**，相对剔除银行后全部A股溢价率 **22.98% (+1.40pp)**，相对沪深300溢价率 **121.09% (+11.25pp)**。本周表现最好的子板块是医疗研发外包，涨幅 **+20.3%**，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药和其他生物制品，涨幅分别为 **+51.1%**、**+1.9%** 和 **+1.3%**。 ## 主要观点 - **CXO与创新药板块领涨**：8月7日，SW医药生物指数上涨4.77%，其中A股创新药指数上涨7.31%，CRO指数上涨12.08%，恒生生物科技上涨5.73%。主要由于中报期CXO与创新药业绩密集兑现，药明康德、百济神州、荣昌生物、信达生物等企业发布利好消息，形成板块共振。 - **政策利好**：2026政府工作报告首次将生物医药定义为新兴支柱产业，药监局发布细胞基因治疗30日快速审评通道，基药目录首次纳入创新药，商保目录通过率高达94%，第十二批国家集采仅纳入成熟仿制药，缓解创新药企业利润挤压。 - **出海与临床数据**：2026H1我国创新药出海交易86笔，首付款57亿美元，总金额976.2亿美元。7月迪哲舒沃替尼首付款6亿美元授权AZ，刷新纪录。全球前25大生物制药企业面临2028年1000亿美元内生增长缺口，中国企业有望持续受益。 - **CXO投融资回暖**：2026H1中国/全球医疗健康投融资分别为676.47亿元（+65.1%）和2416.43亿元（+27.7%），ADC、多肽、细胞基因治疗等新药赛道火热，头部CXO公司海外订单复苏明显。 - **业绩增长**：多家企业上调全年业绩目标，药明康德中报营收289亿元（+38.9%），归母净利110.8亿元（+29.43%），百济神州26Q2全球总收入17亿美元（+30%），信达生物26H2产品收入突破82亿元（+55%），荣昌生物预计26H2业绩47亿元，实现扭亏为盈。 ## 关键信息 - **A股组合**：华康洁净（301235）、美好医疗（301363）、恒瑞医药（600276）、首药控股-U（688197）、长春高新（000661）、华东医药（000963）、康辰药业（603590）、康龙化成（300759）、通化东宝（600867）。 - **港股组合**：中国生物制药（1177）、信达生物（1801）、康方生物（9926）、和黄医药（0013）、劲方医药（2595）、先声药业（2096）、云顶新耀（1952）、英矽智能（3696）。 - **风险提示**：医药行业政策不确定性、研发进展不及预期、业绩不及预期。 ## 二级市场表现 - **行业涨跌幅**：医药生物指数上涨6.27%，跑赢沪深300指数3.96个百分点，行业排名第8。 - **个股表现**：本周医药行业A股有408家上涨或持平，71家下跌。涨幅前十的个股包括义翘神州（+59.8%）、百花医药（+49.9%）、华兰股份（+44.7%）、药康生物（+37.9%）等；跌幅前十的个股包括健帆生物（-11.9%）、惠泰医疗（-8.3%）、大参林（-7.1%）等。 ## 投融资与市场动态 - **大宗交易**：本周医药行业共有16家公司发生大宗交易，成交总金额4.5亿元，前三名分别为君实生物-U、康龙化成、诺唯赞。 - **融资融券**：融资买入前五名包括药明康德、恒瑞医药、哈药股份、九安医疗、百济神州；融券卖出前五名包括云南白药、药明康德、东阿阿胶、恒瑞医药、百济神州。 - **股东大会召开**：未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共40家。 - **定增进展**：截至2026年8月7日，已公告定增预案但未实施的医药上市公司共26家。 - **限售股解禁**：未来三个月内有限售股解禁的医药上市公司共17家。 - **股东减持**：本周2家医药上市公司股东减持，甘李药业和济川药业。 - **股权质押**：医药上市公司股权质押前10名包括恩威医药、尔康制药、ST海王、ST万邦、珍宝岛等。 ## 行业动态 - **政策支持**：政府工作报告将生物医药定义为新兴支柱产业，药监局发布细胞基因治疗30日快速审评通道，基药目录首次纳入创新药，商保目录通过率高达94%，国家集采豁免专利期创新药。 - **临床数据**：关注WCLC 2026（9月）、ESMO 2026（10月）等重磅研发数据。 - **行业趋势**：CXO板块投融资改善，创新药出海交易数量和金额持续增长，ADC、多肽、细胞基因治疗等新药形式赛道火热。 ## 结论 医药板块情绪恢复，CXO和创新药成为领涨方向，8-9月有望迎来业绩与临床数据的双重共振。政策利好不断释放，推动行业估值提升，市场资金持续关注研发外包、创新药龙头和业绩兑现逻辑。未来三个月内，医药行业将有较多的股东大会召开、定增进展、限售股解禁和股东减持事件，需重点关注。